La autoridad monetaria adquirió divisas las últimas 33 jornadas. La oferta se mantiene firme y le permite captar moneda extranjera sin impulsar la cotización.
El Banco Central (BCRA) aprovecha la estabilidad cambiaria y ya sumó US$2412 millones a sus reservas. Así, ya cubrió el 24% de la meta de acumulación que se había fijado, que ascendía a US$10.000 millones para este año.
Durante el primer mes y medio de 2026, el mercado cambiario tuvo una oferta importante de dólares y su precio retrocedió 5,7%. Este viernes, la cotización en Banco Nación cerró a $1395, el menor valor desde mediados de octubre.
Ese contexto bajista resultó propicio para canalizar la demanda oficial sin que la cotización suba. De hecho, permitió al BCRA captar alrededor del 20% (promedio) del volumen diario operado, bien por encima del5% que había anunciado. Así, hilvanó 33 jornadas consecutivas de compras.
Fortalecer las arcas del BCRA era una de las tareas pendientes que tenía el programa económico de Javier Milei. De hecho, el Gobierno incumplió la meta de acumulación de reservas que había asumido con el FMI para fines del año pasado y por eso se espera que el organismo le otorgue un perdón formal (waiver) en la revisión que está haciendo por estos días.
De todos modos, la portavoz de la entidad Julie Kozack, destacó los progresos recientes. “Nos sentimos especialmente alentados por las recientes mejoras en el régimen monetario y cambiario, así como por las constantes compras diarias de divisas para cumplir con las obligaciones de deuda de Argentina y reconstruir sus reservas”, dijo en conferencia de prensa.
Más allá de las compras que pueda hacer en el primer semestre -que siempre tiene estacionalidad positiva en términos de ingreso de dólares- el desafío para el Gobierno será poder retener esos fondos mientras vencimientos de deuda por unos US$8000 millones en lo que resta del año.
Dólar anclado para contener la inflación
La oferta de divisas que aprovecha el BCRA para comprar y que hizo caer la cotización desde el inicio del año, proviene de varios frentes:
- La liquidación de dólares originados en colocaciones de deuda de empresas en moneda extranjera.
- La conversión a pesos de préstamos bancarios en dólares que obtienen las empresas.
- Las ventas de billetes estadounidenses para invertir en bonos en pesos.
- Entre abril y mayo, además, se sumarán los ingresos por la venta de la cosecha gruesa al exterior.
Cuando todo eso no alcanza y el tipo de cambio empieza a escaparse, aparece la intervención oficial en el mercado de dólar futuro para aplacar expectativas de devaluación. Los operadores financieros detectan esos movimientos por su volumen y por el momento en que se llevan adelante.
“Esto vuelve a reforzar nuestra presunción de que la Administración Milei quiere al tipo de cambio oficial debajo de $1400, pues está buscando usarlo nuevamente como ancla de expectativas inflacionarias, en el contexto de un primer bimestre y, probablemente, trimestre que viene caliente en ese sentido”, señalaron los analistas de la consultora Outlier.
Sus colegas de IEB coincidieron en el diagnóstico. “Una tasa de interés real positiva tal vez elevada sumada a un tipo de cambio estable con sesgo a la apreciación revelan que las decisiones de política económica apuntan fundamentalmente a la baja de la inflación“, dijeron en un reporte.
“El Gobierno se muestra dispuesto a pagar el costo en materia de actividad para estabilizar el nivel de precios. El desafío radica en que tal decisión sea acompañada y tolerada por la sociedad, sin dañar la imagen del Gobierno”, cerraron.