{"id":12487,"date":"2022-10-19T09:00:13","date_gmt":"2022-10-19T12:00:13","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=12487"},"modified":"2022-10-19T09:00:16","modified_gmt":"2022-10-19T12:00:16","slug":"tras-el-dato-de-inflacion-de-septiembre-el-gobierno-frena-la-suba-de-tasas-y-vuelve-a-ofrecer-bonos-indexados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/nacionales\/tras-el-dato-de-inflacion-de-septiembre-el-gobierno-frena-la-suba-de-tasas-y-vuelve-a-ofrecer-bonos-indexados\/","title":{"rendered":"Tras el dato de inflaci\u00f3n de septiembre, el Gobierno frena la suba de tasas y vuelve a ofrecer bonos indexados<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

El Ministerio de Econom\u00eda buscar\u00e1 este mi\u00e9rcoles cubrir $130.000 millones. En los \u00faltimos dos meses el inter\u00e9s de la pol\u00edtica monetaria subi\u00f3 23 puntos porcentuales ante la aceleraci\u00f3n de precios<\/p>\n\n\n\n

El \u00edndice de inflaci\u00f3n de septiembre fue un poco m\u00e1s bajo de lo que esperaban en algunos despachos oficiales, lo que tendr\u00e1 dos efectos simult\u00e1neos, entre el Banco Central y el Ministerio de Econom\u00eda: por un lado, pondr\u00e1 un freno en el camino de suba de tasas <\/strong>que encar\u00f3 en los \u00faltimos meses por la aceleraci\u00f3n de precios y, por otro, volver\u00e1 a ofrecer a los inversores t\u00edtulos p\u00fablicos atados a la inflaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El diagn\u00f3stico que hacen miembros de la autoridad monetaria es que el \u00faltimo reajuste que hicieron de las tasas de referencia de la econom\u00eda ya qued\u00f3 en l\u00ednea con las expectativas de inflaci\u00f3n del mercado, que se ven reflejados por ejemplo en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). En su \u00faltima entrega los participantes de esa encuesta estimaron m\u00e1s de 100% de aumento de precios<\/strong> para fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

La tasa de pol\u00edtica monetaria qued\u00f3 tras el \u00faltimo movimiento decidido por el directorio en 75% nominal anual, lo que representa en definitiva una tasa efectiva superior al 100 por ciento. Por esa raz\u00f3n, consideraron desde la entidad, este jueves no habr\u00e1 en consideraci\u00f3n una nueva suba de tasas y pondr\u00e1n as\u00ed un freno a la serie de aumentos en el inter\u00e9s de los pesos que ven\u00eda enlazando el BCRA. \u201cEl IPC result\u00f3 m\u00e1s bajo de lo esperado, por lo que no hay necesidad de un reajuste\u201d<\/strong>, mencion\u00f3 un miembro del directorio. <\/strong>Otros colegas coincidieron con esa apreciaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La cuesti\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s cobr\u00f3 especial relevancia en los \u00faltimos meses no solo por la aceleraci\u00f3n de precios sino tambi\u00e9n porque el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional est\u00e1 construido bajo el supuesto de que habr\u00e1 tasas reales positivas a lo largo del programa<\/strong> para desalentar la dolarizaci\u00f3n, aumentar la demanda de pesos e incrementar reservas.<\/p>\n\n\n\n

Desde que Massa lleg\u00f3 al Ministerio de Econom\u00eda la tasa de pol\u00edtica monetaria del Banco Central avanz\u00f3 23 puntos porcentuales<\/strong>, desde 52% nominal anual hasta el 75% actual. El gran salto tuvo lugar en los primeros d\u00edas de agosto, cuando pas\u00f3 desde 60% hasta 69,5% ante los datos de inflaci\u00f3n que se avizoraban.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSe necesita una aplicaci\u00f3n m\u00e1s consistente y resuelta del marco mejorado de pol\u00edtica monetaria y cambiaria para generar tasas de inter\u00e9s reales positivas y sostenidas, respaldar una moderaci\u00f3n gradual de la inflaci\u00f3n, aumentar la demanda de activos en pesos y reducir la dependencia del financiamiento del Banco Central\u201d, consider\u00f3 el equipo t\u00e9cnico del Fondo en su \u00faltimo informe.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLas tasas de inter\u00e9s reales positivas y sostenidas no solo alentar\u00e1n la demanda de activos en pesos<\/strong>, sino que tambi\u00e9n permitir\u00e1n que el crawling peg<\/em> (tasa de depreciaci\u00f3n del peso) se mueva en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n o por encima de ella, mejorando as\u00ed la competitividad externa y apoyando la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d, apunt\u00f3 el staff.<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda, por su parte, tambi\u00e9n dio su visi\u00f3n en ese intercambio entre el equipo t\u00e9cnico del organismo y el Gobierno nacional, sobre el camino de tasas de inter\u00e9s que buscar\u00e1 desandar. \u201cEstamos listos para adaptar la pol\u00edtica en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente, las medidas prospectivas de inflaci\u00f3n y la din\u00e1mica de las reservas internacionales, asegurando que las tasas reales de pol\u00edtica se mantengan firmemente en territorio positivo<\/strong>, para protegerse contra nuevos choques inflacionarios y mantener bajo control el d\u00e9ficit cuasi fiscal\u201d, afirmaron.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa entrega de tasas de pol\u00edtica reales positivas y la continuaci\u00f3n del precio de los valores del Tesoro en l\u00ednea con estas tasas de pol\u00edtica tambi\u00e9n ayudar\u00e1n a reforzar la demanda de dep\u00f3sitos en pesos<\/strong> y las tenencias de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados nacionales\u201d, continu\u00f3 el equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Finanzas vuelve a buscar pesos al mercado<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Otra pata del cap\u00edtulo de las tasas de inter\u00e9s est\u00e1 marcado por el programa de financiamiento que lleva adelante la Secretar\u00eda de Finanzas ante el mercado local. Este mi\u00e9rcoles volver\u00e1 a realizar una licitaci\u00f3n de deuda en pesos con distintos instrumentos para captar pesos de los inversores y financiar el d\u00e9ficit.<\/p>\n\n\n\n

Como objetivo inicial, el Ministerio de Econom\u00eda deber\u00e1 cubrir unos $130.000 millones <\/strong>de vencimientos de un bono atado a la inflaci\u00f3n que vencer\u00e1 este viernes. Hacia fin de mes deber\u00e1 afrontar una suma similar de una letra a descuento. El bajo nivel de obligaciones financieras se explica por el canje realizado por Finanzas en agosto.<\/p>\n\n\n\n

Es una operaci\u00f3n, adem\u00e1s, que podr\u00eda repetir para los vencimientos de noviembre y diciembre. Como comparaci\u00f3n, si no hiciera una conversi\u00f3n de activos de esa naturaleza, en noviembre deber\u00eda cubrir Finanzas obligaciones de pago por m\u00e1s de $800.000 millones<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan anticip\u00f3 la secretar\u00eda que encabeza Eduardo Setti<\/strong>, en la licitaci\u00f3n que tendr\u00e1 lugar este mi\u00e9rcoles habr\u00e1 algunas variantes para elegir por parte de los inversores. Los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n (FCI) tendr\u00e1n a disposici\u00f3n una Leliq con vencimiento corto<\/strong>, al 9 de noviembre pr\u00f3ximo. Mientras que bancos y fondos de inversi\u00f3n que participan del programa de Creadores de Mercado podr\u00e1n escoger entre una letra del Tesoro<\/strong> que vence a fines de febrero y un bono indexado (CER) con finalizaci\u00f3n el 19 de mayo del a\u00f1o que viene<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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