El Banco Central (BCRA) acumul\u00f3 compras por US$ 6.905 millones desde la asunci\u00f3n presidencial de Javier Milei el \u00faltimo 10 de diciembre, una tendencia positiva que a\u00fan se sostiene y en febrero lleva un saldo de US$ 770 millones.
De esta manera, el BCRA adquiri\u00f3 divisas en 40 de las \u00faltimas 41 jornadas en el mercado \u00fanico y libre de cambios (MULC), a raz\u00f3n de un promedio diario de US$ 168,4 millones.
El buen desempe\u00f1o arranc\u00f3 el pasado 13 de diciembre luego del salto cambiario del 118% que la autoridad monetaria realiz\u00f3 en esa jornada. Ese d\u00eda, el BCRA cerr\u00f3 con compras por US$ 284 millones e inici\u00f3 un rally positivo que solo fue truncado el \u00faltimo 31 de enero, cuando debi\u00f3 aportar US$ 10 millones al MULC para permitirle a una empresa hacer frente un pago puntual de obligaciones, de acuerdo a fuentes del mercado.
En di\u00e1logo con T\u00e9lam, el director de CyT Asesores Econ\u00f3micos, Camilo Tiscornia, explic\u00f3 que la gran racha se debi\u00f3 “por un lado, a un tipo de cambio m\u00e1s alto que favoreci\u00f3 la oferta de los d\u00f3lares; y, por otro, al mantenimiento del cepo cambiario que sigue trabando la compra de moneda extranjera y posterga el pago de importaciones”.
En la misma l\u00ednea, el economista de la consultora Epyca, Joel Lupieri, destac\u00f3 que “la devaluaci\u00f3n claramente impuls\u00f3 las liquidaciones de divisas que ven\u00edan atrasadas y con eso el Banco Central reforz\u00f3 fuertemente sus reservas. La pol\u00edtica econ\u00f3mica ha sido eficaz en ese apartado”.
El analista del Grupo IEB, Facundo Herrar, sostuvo que “los efectos positivos de la devaluaci\u00f3n a\u00fan se ven reflejados en las compras del BCRA y febrero deber\u00eda continuar con un elevado ritmo de adquisici\u00f3n teniendo en cuenta que el tipo de cambio ajustado por inflaci\u00f3n se encuentra en l\u00ednea con el \u00b4de equilibrio\u00b4 que recibi\u00f3 Alberto Fern\u00e1ndez en 2019”.
“De todas maneras, habr\u00e1 que monitorear atentamente los saldos del BCRA en el MULC conforme avancen las semanas y el tipo de cambio real se aprecie, dado el contexto de elevada inflaci\u00f3n con un desplazamiento del tipo de cambio sustancialmente menor”, agreg\u00f3.
Pero a pesar de continuar la tendencia positiva, el poder de adquisici\u00f3n del BCRA se fue moderando con el correr de las semanas. Es as\u00ed que en diciembre, pos devaluaci\u00f3n, logr\u00f3 comprar US$ 2.862 millones en 12 jornadas, en enero cerr\u00f3 con US$ 3.273 millones en 22 ruedas, y en febrero adquiri\u00f3 US$ 770 millones en 7 jornadas.
En otras palabras, se pas\u00f3 de un promedio diario de compras por US$ 238,5 millones en diciembre a uno de US$ 110 millones en el segundo mes de este a\u00f1o.
La paulatina merma en la capacidad de compra tiene que ver, fundamentalmente, con dos factores: por un lado, con el paso del tiempo la cotizaci\u00f3n del tipo de cambio se va volviendo menos atractiva y el incentivo de los exportadores a liquidar divisas es menor, adem\u00e1s de que buena parte ya fue liquidada en las primeras semanas pos correcci\u00f3n cambiaria.
Esa situaci\u00f3n se profundiza por la decisi\u00f3n del BCRA de ajustar el d\u00f3lar mayorista a un 2% mensual, en un contexto en el que la inflaci\u00f3n se mueve por encima del 20%.
Por otra parte, la progresiva normalizaci\u00f3n del acceso del sector privado al mercado \u00fanico y libre de cambios (MULC) empieza a atentar contra la capacidad de compra del BCRA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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