{"id":129632,"date":"2024-03-02T19:05:55","date_gmt":"2024-03-02T22:05:55","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=129632"},"modified":"2024-03-02T19:06:07","modified_gmt":"2024-03-02T22:06:07","slug":"los-numeros-detras-del-fin-de-la-emision-monetaria-que-anuncio-javier-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/economia\/los-numeros-detras-del-fin-de-la-emision-monetaria-que-anuncio-javier-milei\/","title":{"rendered":"Los n\u00fameros detr\u00e1s del \u201cfin de la emisi\u00f3n monetaria\u201d que anunci\u00f3 Javier Milei"},"content":{"rendered":"\n<p>En su discurso de apertura de las sesiones ordinarias, el presidente\u00a0<strong>Javier Milei\u00a0<\/strong>resalt\u00f3 que en su gesti\u00f3n se<strong>\u00a0termin\u00f3 con la emisi\u00f3n monetaria<\/strong>, a la que defini\u00f3 como \u201cla\u00a0<strong>\u00fanica y probada causa de la inflaci\u00f3n<\/strong>\u201d. Detr\u00e1s de esa afirmaci\u00f3n hay varios n\u00fameros, que\u00a0<strong>TN<\/strong>\u00a0relev\u00f3 en las estad\u00edsticas oficiales del\u00a0<strong>Banco Central<\/strong>\u00a0(BCRA).<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cVamos a enviar un proyecto al Congreso para\u00a0<strong>penalizar por ley\u00a0<\/strong>al Presidente de la Naci\u00f3n, al ministro de Econom\u00eda, a los funcionarios del Banco Central y a los diputados y senadores que aprueben\u00a0<strong>un presupuesto que contemple financiar d\u00e9ficit fiscal con emisi\u00f3n monetaria<\/strong>, para terminar de una vez por todas y para siempre con estas pr\u00e1cticas insostenible moralmente y criminal\u201d, anunci\u00f3 el titular del Ejecutivo.<\/p>\n\n\n\n<p>La&nbsp;<strong>emisi\u00f3n monetaria es la inyecci\u00f3n de pesos en la econom\u00eda&nbsp;<\/strong>por parte del BCRA, que tienen un efecto sobre la base monetaria. Esta \u00faltima, seg\u00fan la definici\u00f3n del organismo que conduce&nbsp;<strong>Santiago Bausili<\/strong>&nbsp;incluye al dinero legal en circulaci\u00f3n (billetes y monedas) y los dep\u00f3sitos que los bancos tienen en el BCRA. Sin embargo, no comprende al dinero circulante y resto de los dep\u00f3sitos, que se contabilizan en otros indicadores de agregados monetarios (a los que se conoce como M2 y M3).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/tn.com.ar\/resizer\/LVvKTGZ0oztmg_qLBJ3H7uTWzrY=\/767x0\/smart\/filters:format(webp)\/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com\/artear\/YILODBKZNZGDHG4WJLA7AOOP4U.jpg\" alt=\"La emisi\u00f3n monetaria es la inyecci\u00f3n de pesos en la econom\u00eda por parte del Banco Central. (Foto: AFP\/Ronaldo Schemidt).\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">La emisi\u00f3n monetaria es la inyecci\u00f3n de pesos en la econom\u00eda por parte del Banco Central. (Foto: AFP\/Ronaldo Schemidt).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La emisi\u00f3n monetaria y sus formas<\/h2>\n\n\n\n<p>Hay&nbsp;<strong>varias v\u00edas de emisi\u00f3n&nbsp;<\/strong>que tienen efecto sobre la base monetaria. Algunas de ellas continuaron siendo expansivas desde el cambio de Gobierno, mientras que otras aspiraron pesos. En detalle:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Cada vez que el BCRA compra d\u00f3lares en el mercado,\u00a0emite pesos.<\/strong>\u00a0Como el propio Milei destac\u00f3, desde su llegada a la Casa Rosada se adquirieron m\u00e1s de US$8500 millones, lo que result\u00f3 en una emisi\u00f3n de alrededor de $7 billones. Eso se contrarrest\u00f3 con ventas de d\u00f3lares al Tesoro por $1,3 billones. As\u00ed, el resultado monetario neto por compra de divisas fue\u00a0<strong>expansivo por unos $5,7 billones<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Los<strong>&nbsp;pr\u00e9stamos del BCRA al Tesoro y giro de utilidades<\/strong>&nbsp;de la autoridad monetaria al gobierno central (a lo que Milei muchas veces llama&nbsp;<em>se\u00f1oreaje<\/em>) tambi\u00e9n son fuentes de inyecci\u00f3n de pesos. Esos fondos se usan habitualmente para cubrir gastos del gobierno, es decir, financiar el d\u00e9ficit. Desde la llegada de la actual gesti\u00f3n,&nbsp;<strong>no hubo emisi\u00f3n<\/strong>&nbsp;por ninguna de las dos v\u00edas. Sin embargo,<strong>&nbsp;tampoco se absorbieron pesos por all\u00ed<\/strong>, ya que el fisco no le devolvi\u00f3 al BCRA ninguno de los pr\u00e9stamos vigentes.<\/li>\n\n\n\n<li>En cambio, hay&nbsp;<strong>otras operaciones entre el BCRA y el Tesoro<\/strong>, como la recompra de t\u00edtulos p\u00fablicos en poder del organismo, que resultaron contractivas en los \u00faltimos dos meses y medio, ya que&nbsp;<strong>retiraron casi $7 billones<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>La&nbsp;<strong>deuda del BCRA<\/strong>, como los pases y las Leliq, puede ser contractiva (cuando se emite y aspira pesos) o expansiva (cuando paga m\u00e1s intereses que los pesos que absorbe). Milei decidi\u00f3&nbsp;<a href=\"https:\/\/tn.com.ar\/economia\/2024\/01\/13\/deuda-del-bcra-con-el-fin-de-las-leliq-crecen-los-pases-y-empieza-a-despegar-el-bono-a-importadores\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">eliminar las Leliq apenas asumi\u00f3, pero los pases crecieron<\/a>. No obstante, al analizar los datos disponibles, se ve que entre el 11 de diciembre y el 27 de febrero los pasivos del organismo tuvieron un resultado contractivo y&nbsp;<strong>retiraron $1,3 billones<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Finalmente, por&nbsp;<strong>otras operaciones del BCRA<\/strong>&nbsp;(que incluye la intervenci\u00f3n en el mercado de bonos) hubo una&nbsp;<strong>expansi\u00f3n de $2,2 billones<\/strong>&nbsp;desde el cambio de gobierno.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Milei destac\u00f3 como un logro ante el Congreso que, a pesar de las v\u00edas de expansi\u00f3n que continuaron encendidas,\u00a0<strong>la base monetaria se mantuvo estable<\/strong>. \u201cNo solo eso, la base monetaria que durante el siglo XXI se ha ubicado en torno al 9% del PBI, hoy solo representa el 3%, mientras que si consideran la versi\u00f3n amplia algo s\u00f3lo factible en una crisis de confianza furiosa, la misma est\u00e1 en l\u00ednea con el promedio hist\u00f3rico\u201d, subray\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<p>La estabilidad de la base monetaria, en un proceso de alta inflaci\u00f3n, da como resultado una\u00a0<strong>ca\u00edda en t\u00e9rminos reales<\/strong>\u00a0y un menor poder de compra en esos pesos. Por eso, Milei expres\u00f3 que los logros en ese frente explican\u00a0la reducci\u00f3n de la brecha cambiaria\u00a0en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En su discurso de apertura de las sesiones ordinarias, el presidente\u00a0Javier Milei\u00a0resalt\u00f3 que en su gesti\u00f3n se\u00a0termin\u00f3 con la emisi\u00f3n monetaria, a la que defini\u00f3 como \u201cla\u00a0\u00fanica y probada causa&hellip; <\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":129640,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-129632","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/129632","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=129632"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/129632\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":129641,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/129632\/revisions\/129641"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/129640"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=129632"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=129632"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=129632"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}