{"id":13806,"date":"2022-10-24T07:15:10","date_gmt":"2022-10-24T10:15:10","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=13806"},"modified":"2022-10-24T07:15:12","modified_gmt":"2022-10-24T10:15:12","slug":"por-primera-vez-desde-el-regreso-de-los-controles-cambiarios-el-dolar-libre-quedo-atrasado-respecto-de-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/nacionales\/por-primera-vez-desde-el-regreso-de-los-controles-cambiarios-el-dolar-libre-quedo-atrasado-respecto-de-la-inflacion\/","title":{"rendered":"Por primera vez desde el regreso de los controles cambiarios el d\u00f3lar libre qued\u00f3 atrasado respecto de la inflaci\u00f3n<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

La suba del ritmo de aumento de los precios de los \u00faltimos tres a\u00f1os consigui\u00f3 algo in\u00e9dito en ese per\u00edodo en el circuito marginal<\/p>\n\n\n\n

Mucho se habl\u00f3 en los \u00faltimos meses del constante atraso cambiario por una devaluaci\u00f3n regulada desde el Banco Central que corre a un ritmo muy inferior al de la inflaci\u00f3n. Y si bien es cierto que en este a\u00f1o el d\u00f3lar libre avanza a un ritmo mucho m\u00e1s lento que el resto de los precios en general, el billete en el mercado paralelo conservaba una ventaja por el terreno ganado desde finales de 2019 hasta septiembre de 2022.<\/p>\n\n\n\n

Esta ventaja se revirti\u00f3 en las \u00faltimas semanas. Con una inflaci\u00f3n que promedi\u00f3 m\u00e1s de 6% mensual a partir de marzo pasado, el d\u00f3lar libre pas\u00f3 a ser una inversi\u00f3n perdedora<\/strong> para aquellos ahorristas que se refugiaron en el billete con el regreso de un riguroso control de capitales.<\/p>\n\n\n\n

Para ponerlo en n\u00fameros, si se toma el inicio del \u201ccepo\u201d el 28 de octubre de 2019 con cupo mensual de USD 200 para la demanda minorista, con un d\u00f3lar libre de $75,50, deber\u00eda costar unos $294 en base a una inflaci\u00f3n acumulada de 290% desde noviembre de 2019 inclusive, al estimar en este c\u00e1lculo una inflaci\u00f3n de 5% en este mes de octubre en curso. El viernes \u00faltimo se pagaba a 290 pesos.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda argentina transita una dif\u00edcil coyuntura en medio de una alta inflaci\u00f3n, que podr\u00eda superar el 100% este a\u00f1o, seg\u00fan el consenso del mercado, y crecientes trabas en el mercado de cambios para preservar las reducidas reservas del BCRA. El mercado ahora aguarda el anuncio de medidas que tiendan a mantener el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas y externas en un trimestre con menores liquidaciones del sector agropecuario.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl problema es el cepo, este control cambiario que se ha impuesto en la Argentina, que es el que genera la escasez de d\u00f3lares\u201d, coment\u00f3 Aldo Abram<\/strong>, director ejecutivo Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso. \u201dGracias a la suba de los precios internacionales de la que nos hemos visto beneficiados \u00e9ste es el Gobierno que m\u00e1s d\u00f3lares le liquid\u00f3 al campo de todo este siglo\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\u201dLas inconsistencias macroecon\u00f3micas se mantienen y m\u00e1s all\u00e1 de haber superado la implosi\u00f3n del mercado de pesos y la disparada de la brecha cambiaria, la incertidumbre sobre que va a pasar en los pr\u00f3ximos meses sigue en pie\u201d, dijo Lucio Garay M\u00e9ndez<\/strong>, economista de EcoGo. \u201dEl mercado sigue esperando una devaluaci\u00f3n en el corto plazo, el Gobierno sigue desdoblando y creando nuevos tipos de cambio que solo sirven para comprar un poco m\u00e1s de tiempo\u201d, destac\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Otra variable \u00fatil para estimar un precio te\u00f3rico del d\u00f3lar libre es el de la circulaci\u00f3n monetaria, compuesto por los billetes y monedas en poder del p\u00fablico m\u00e1s dinero en cuentas a la vista, que funge como efectivo gracias a la extensi\u00f3n de los medios de pago electr\u00f3nicos a partir de la crisis sanitaria.<\/p>\n\n\n\n

La circulaci\u00f3n monetaria acumula un incremento de 250,4% desde el \u201cs\u00faper cepo\u201d de USD 200 mensuales a partir del 28 de octubre de 2019, desde los $923.500 millones a los $3,24 billones del 18 de octubre pasado. Seg\u00fan esta base, el d\u00f3lar libre deber\u00eda costar unos $264 de haber aumentado en las misma proporci\u00f3n del dinero en circulaci\u00f3n. No obstante, en ese per\u00edodo el \u201cblue\u201d subi\u00f3 por encima de esa tasa, un 285 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

En base a esto, tambi\u00e9n se puede interpretar que la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se est\u00e1 escapando de su fundamento monetario, pues la historia refleja que la inflaci\u00f3n acumulada coincide tarde o temprano con la expansi\u00f3n monetaria. Por lo general el crecimiento de la cantidad de dinero precede y se anticipa a la remarcaci\u00f3n de los precios; ahora es al rev\u00e9s, la inflaci\u00f3n aventaja por m\u00e1s de 30 puntos al crecimiento del circulante, un 290% contra un 254% desde noviembre de 2019.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCreemos que las expectativas de inflaci\u00f3n de cort\u00edsimo plazo se mantendr\u00e1n pr\u00e1cticamente en los niveles actuales. Por ende, la inflaci\u00f3n en 2022 ya est\u00e1 jugada a rondar el 100%, por lo que sobrepasar\u00eda este umbral por primera vez desde el inicio de la Convertibilidad. Mirando hacia 2023, nuestro view <\/em>es que los analistas eleven su expectativa anual por encima de la de 2022, denotando que el fen\u00f3meno inflacionario seguir\u00e1 acelerando hasta, eventualmente, toparse con un plan de estabilizaci\u00f3n. Sobre este punto clave, a pesar de los trascendidos period\u00edsticos que hablan de un inminente plan, somos esc\u00e9pticos de su implementaci\u00f3n dada la baja credibilidad y la cercan\u00eda con el per\u00edodo electoral\u201d, aportaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se atrasa el d\u00f3lar oficial<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En 2022 se da un fen\u00f3meno singular si se tiene en cuenta que hay \u201ccepo\u201d cambiario, pues el d\u00f3lar mayorista, con regulaci\u00f3n del Banco Central, se encareci\u00f3 mucho m\u00e1s que el d\u00f3lar libre; un 50% contra un 40 por ciento. Sin embargo esa suba sigue \u201ccorriendo de atr\u00e1s\u201d a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\u201dCuando dicen que no hay devaluaci\u00f3n, en realidad no hay un salto brusco del tipo de cambio oficial, pero la suba est\u00e1 corriendo a un ritmo de m\u00e1s de 6% mensual. A pesar de eso, el tipo de cambio oficial ajustado por inflaci\u00f3n y teniendo en cuenta qu\u00e9 pasa con el d\u00f3lar en el mundo, sigue atrasado y no alcanza\u201d, afirm\u00f3 Mar\u00eda Castiglioni<\/strong>, economista de CyT Asesores Econ\u00f3micos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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