{"id":147362,"date":"2024-05-14T15:14:08","date_gmt":"2024-05-14T18:14:08","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=147362"},"modified":"2024-05-14T15:14:10","modified_gmt":"2024-05-14T18:14:10","slug":"antes-del-dato-de-inflacion-el-mercado-ya-se-prepara-para-otra-baja-de-tasas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/economia\/antes-del-dato-de-inflacion-el-mercado-ya-se-prepara-para-otra-baja-de-tasas\/","title":{"rendered":"Antes del dato de inflaci\u00f3n, el mercado ya se prepara para otra baja de tasas"},"content":{"rendered":"\n

<\/a><\/p>\n\n\n\n

Los rendimientos de otros bonos en pesos se acomodaron hacia abajo, a la espera de una nueva decisi\u00f3n del BCRA. Hoy, la tasa de referencia es de 50%.<\/p>\n\n\n\n

El INDEC publicar\u00e1 esta tarde el dato de inflaci\u00f3n de abril,\u00a0 que volver\u00e1 a ser de\u00a0un d\u00edgito<\/strong>. En ese contexto, los operadores del mercado\u00a0ya descuentan un nuevo recorte de la tasa de referencia<\/strong>, ante la desaceleraci\u00f3n en los precios y cuando el Tesoro tiene que colocar deuda esta misma semana para enfrentar vencimientos.<\/p>\n\n\n\n

La tasa de referencia\u00a0pas\u00f3 de 133% a 50%\u00a0desde que asumi\u00f3\u00a0Javier Milei. Solamente entre abril y lo que va de mayo, el Banco Central (BCRA)\u00a0redujo el rendimiento en tres oportunidades. Los\u00a0plazos fijosy el resto de los instrumentos del mercado sufrieron esa ca\u00edda. Esas decisiones coincidieron con la publicaci\u00f3n del dato de inflaci\u00f3n y con el\u00a0llamado a licitaci\u00f3n de deuda\u00a0del Gobierno. Por eso,\u00a0esta vez el mercado decidi\u00f3 anticiparse.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEsta semana el Ministerio de Econom\u00eda enfrenta vencimientos por casi $2,5 billones<\/strong>, que son principalmente CER (LECER mayo y T6X4) y el mercado, que como venimos se\u00f1alando ya interioriz\u00f3 la estrategia en t\u00e1ndem del Tesoro-BCRA<\/strong>, ya comenz\u00f3 a anticipar baja de tasas de pol\u00edtica monetaria en la previa\u201d, explicaron los analistas de Outlier<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

\"El<\/figure>\n\n\n\n

Desde PPI<\/em> coincidieron: \u201cCon base en la sistem\u00e1tica baja en la expectativa de inflaci\u00f3n del mercado, Finanzas fue construyendo una nueva curva de instrumentos a tasa fija (LECAPs). En simult\u00e1neo, el Banco Central disminuy\u00f3 la tasa de inter\u00e9s (pases) antes de las \u00faltimas dos licitaciones. Ambos efectos fueron muy positivos para captar la demanda<\/strong> de los inversores por las nuevas letras\u201d. Con todo, la \u00faltima licitaci\u00f3n no logr\u00f3 cubrir la totalidad de los vencimientos.<\/p>\n\n\n\n

Tasa de inter\u00e9s: esperan una baja de al menos 5 puntos<\/h2>\n\n\n\n

As\u00ed las cosas, los retornos de los bonos en el mercado se acomodaron a la expectativa de baja. Este lunes subi\u00f3 el precio de las Letras Capitalizables<\/strong> (Lecap) y los bonos CER<\/strong> con vencimientos m\u00e1s pr\u00f3ximos; en contraposici\u00f3n, cayeron las tasas de ambos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLuego de que en la licitaci\u00f3n anterior no logr\u00f3 renovar la totalidad de sus vencimientos, el gobierno necesita un buen resultado para despejar temores sobre su capacidad de roll-over.<\/em> Es posible que, al igual que en las anteriores colocaciones, el BCRA busque incentivar la participaci\u00f3n recortando la tasa a un rango de entre tasa nominal anual de entre 40 y 45%<\/strong>\u201d, afirm\u00f3 Mart\u00edn Polo<\/strong>, jefe de Estrategia de Cohen<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

\"Actualmente,<\/figure>\n\n\n\n

El anticipo de Outlier<\/em> fue en la misma sinton\u00eda: \u201cLa posible baja de tasa de pol\u00edtica monetaria se estima que esta vez podr\u00eda ser m\u00e1s modesta que la \u00faltima vez, y que dejar\u00eda la tasa solo 5 puntos porcentuales por debajo del nivel actual,<\/strong> y la tasa efectiva mensual en 3,75%\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Los analistas de esa consultora interpretaron que si esta baja de tasa se concreta, m\u00e1s all\u00e1 de buscar que los pesos de los bancos se destinen a financiar al Tesoro, tambi\u00e9n apunta a sostener la tasa real negativa<\/strong>. \u201cMientras los tipos de cambio financiero sigan a raya producto de la combinaci\u00f3n de la cosecha, el blend<\/em> (d\u00f3lar exportador) y la restricci\u00f3n cruzada, pareciera que la administraci\u00f3n Milei eval\u00faa que dicho accionar no tiene demasiados costos de corto plazo<\/strong>\u201d, dijeron.<\/p>\n\n\n\n

Hacia el segundo semestre<\/strong>, en cambio, advirtieron que pueden empezar a aparecer esos costos. Particularmente, un aumento en la demanda de d\u00f3lares<\/strong> si no hay novedades sobre el levantamiento del cepo o la puesta en marcha de un nuevo r\u00e9gimen cambiario-monetario.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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