{"id":14904,"date":"2022-10-27T07:21:49","date_gmt":"2022-10-27T10:21:49","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=14904"},"modified":"2022-10-27T07:21:50","modified_gmt":"2022-10-27T10:21:50","slug":"crece-entre-los-inversores-la-preocupacion-por-la-deuda-en-dolares-que-deben-refinanciar-las-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/nacionales\/crece-entre-los-inversores-la-preocupacion-por-la-deuda-en-dolares-que-deben-refinanciar-las-empresas\/","title":{"rendered":"Crece entre los inversores la preocupaci\u00f3n por la deuda en d\u00f3lares que deben refinanciar las empresas<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

El Banco Central ya anunci\u00f3 que la obligaci\u00f3n de refinanciar al menos 60% de los vencimientos se extender\u00e1 hasta fin de 2023. La calificadora Moody\u2019s asegur\u00f3 es un \u201cevento de cr\u00e9dito negativo\u201d y advirti\u00f3 sobre complicaciones en los pr\u00f3ximos canjes de deuda del sector privado<\/p>\n\n\n\n

La dura evaluaci\u00f3n que realiz\u00f3 la calificadora Fitch <\/strong>sobre las dificultades de repago de la deuda por parte del Gobierno nacional tambi\u00e9n se extiende a las emisiones de bonos por parte de las empresas. La agencia Moody\u2019s<\/strong> tambi\u00e9n advirti\u00f3 sobre los efectos negativas de las restricciones de acceso a moneda extranjera que sufren las compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa decisi\u00f3n del Banco Central de extender la obligaci\u00f3n de refinanciar el 60% de las deudas hasta fin de 2023 podr\u00eda exponer a p\u00e9rdidas a los inversores, al tiempo que reduce el apetito de los inversores por la deuda corporativa argentina\u201d, advirti\u00f3 Moody\u2019s. Se trata de uno de los temas que deber\u00e1 abordar el gobierno que asuma el 10 de diciembre del a\u00f1o que viene de manera m\u00e1s urgente para evitar un masivo default por parte de las empresas argentinas.<\/p>\n\n\n\n

La calificadora se concentra en su informe en las empresas de servicios e infraestructura, que son las que tienen la mayor\u00eda de los vencimientos en lo que resta del a\u00f1o y en 2023. Un caso emblem\u00e1tico es el de Edenor<\/strong>, que logr\u00f3 completar el refinanciamiento de su deuda de USD 98 millones, con una aceptaci\u00f3n del 77%. Claro que los nuevos bonos que salieron con un cup\u00f3n de intereses de 9,75% anual fueron colocados con vencimientos a la vuelta de la esquina: un t\u00edtulo vence en 2024 y otro en 2025. Para ese momento el nuevo Gobierno deber\u00e1 procurar que las empresas argentinas recuperen acceso a los mercados para refinanciar sus vencimientos de deuda.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLas actuales restricciones limitan significativamente las opciones financieras de las empresas y la someten a un canje forzado, que adem\u00e1s reduce el inter\u00e9s de los inversores por invertir en este tipo de activos\u201d, agrega Moody\u2019s.<\/p>\n\n\n\n

El problema no solo pasa por conseguir un 60% de aceptaci\u00f3n a la hora de refinanciar la deuda que vence. Adem\u00e1s condena a las compa\u00f1\u00edas a arreglarse con pr\u00e9stamos de corto plazo en pesos<\/strong>, ya que resulta inviable tomar nueva deuda en los mercados internacionales. De esta manera, la desventaja competitiva con empresas de pa\u00edses vecinos se vuelve cada vez m\u00e1s grande.<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central decidi\u00f3 imponer estas restricciones a las compa\u00f1\u00edas a fines de 2020, para cuidar sus reservas cada vez m\u00e1s escasas. Pero lo que se present\u00f3 como una medida transitoria se extendi\u00f3 durante toda la gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong> y del titular del Banco Central, Miguel Pesce<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El informe destaca, entre otras, la decisi\u00f3n tomada por Pampa Energ\u00eda<\/strong>, que aceler\u00f3 el canje de deuda por USD 500 millones <\/strong>en agosto de este a\u00f1o en vez de esperar al vencimiento en julio de 2023. Esa medida tiene toda la l\u00f3gica, ya que ese momento estar\u00e1 muy cerca de las elecciones y las condiciones de mercado pueden volverse mucho m\u00e1s complicadas que las actuales. \u201cLa empresa ten\u00eda las divisas para hacer el pago total, pero la regulaci\u00f3n obliga a refinanciar el 60%\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Arcor<\/strong>, cuyos bonos cotizan en precios muy altos, hizo algo parecido. No esper\u00f3 al vencimiento en junio de 2023 y efectu\u00f3 un canje que estir\u00f3 los plazos hasta el 2027, con un cup\u00f3n apenas superior al 8% anual en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

Aysa <\/strong>es otro caso para seguir con atenci\u00f3n, ya que tiene deuda que vence en febrero de 2023 y que a\u00fan no fue canjeada por t\u00edtulos m\u00e1s largos. A esta compa\u00f1\u00eda le pasa algo similar a Edenor, ya que no genera d\u00f3lares<\/strong> sino que todas sus facturas las cobra en pesos a clientes locales. La falta de generaci\u00f3n de divisas vuelve m\u00e1s complicada la negociaci\u00f3n para colocar nuevos bonos en moneda dura.<\/p>\n\n\n\n

Generaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea <\/strong>y MSU Energy<\/strong>, otras dos compa\u00f1\u00edas del rubro energ\u00e9tico tambi\u00e9n se encaminan a llevar adelante los canjes de deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

Un caso especial es el de Tecpetrol<\/strong>, del grupo Techint<\/strong>, que repagar\u00e1 el 100% de su vencimiento de diciembre por USD 500 millones. Para poder hacerlo consigui\u00f3 un pr\u00e9stamo internacional de parte de Ita\u00fa Unibanco <\/strong>y Santander <\/strong>por USD 300 millones, que reemplazar\u00e1 el 60% que ten\u00eda que ser canjeado por exigencia del Banco Central.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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