La prensa internacional se hizo eco del tema y, precisamente, el 28 de julio pasado, el diario espa\u00f1ol\u00a0El Pa\u00eds<\/em>\u00a0informaba que\u00a0parte de las reservas internacionales de oro de Argentina hab\u00edan sido transferidas al exterior.\u00a0Tras la ola de rumores, denuncias y especulaciones sobre el paradero del oro,\u00a0Caputo reconoci\u00f3 que hab\u00eda sido enviado al exterior sin dar mayores detalles, aunque el presidente\u00a0Javier Milei\u00a0<\/strong>insinu\u00f3 que\u00a0pod\u00eda usarse como garant\u00eda para obtener un pr\u00e9stamo puente, lo que se denomina esencialmente un swap.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed, en Londres comentaron que en junio, el Reino Unido recibi\u00f3 un cargamento de oro por valor de 150 millones de d\u00f3lares procedente de Argentina y lo m\u00e1s probable es que el oro haya sido enviado por el BCRA para ser utilizado como garant\u00eda en el London Bullion Market.<\/p>\n\n\n\n \u201cNormalmente,\u00a0el oro monetario (el que posee un banco central) est\u00e1 exento de ser revelado en los datos aduaneros,\u00a0sin embargo, al igual que en el caso de la compra de oro por parte del banco central chino en Londres, si la banca que opera este negocio, los ‘bullion banks’, se encargan del env\u00edo y el seguro, el metal s\u00ed aparece en las estad\u00edsticas de comercio internacional\u201d, explica el experto\u00a0Jan Nieuwenhuijs.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Para este conocedor del mercado de monedas y lingotes, lo m\u00e1s probable es que el Reino Unido haya importado 3 toneladas (por un valor de 150 millones de d\u00f3lares) de las existencias del BCRA, porque hasta donde se dispone de datos del departamento de aduanas brit\u00e1nico, el pa\u00eds nunca ha comerciado una cantidad de oro de ninguna sustancia con Argentina antes de junio. Agrega adem\u00e1s que como los funcionarios argentinos confesaron que parte del oro monetario se envi\u00f3 al exterior en junio, y por primera vez en la historia el Reino Unido (sede del mayor mercado de oro del mundo) import\u00f3 3 toneladas de Argentina ese mes, es seguro de que este lote puede asignarse al BCRA. Pero advierte que esto no excluye la posibilidad de que tambi\u00e9n se haya enviado oro a Suiza.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan los \u00faltimos datos internacionales, a fines de junio el BCRA inform\u00f3 al Fondo Monetario Internacional (FMI) que manten\u00eda la misma cantidad de oro que el mes anterior. Al parecer, explica el analista de Gainesville Coins<\/strong>, el BCRA ha mantenido en sus libros el oro intercambiado, lo que es tolerado por el FMI. Cabe se\u00f1alar que el peso de las reservas de oro de un banco central, seg\u00fan el FMI, puede incluir \u201cdep\u00f3sitos de oro y, si corresponde, oro intercambiado\u201d.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n se debe mencionar con relaci\u00f3n a las operaciones realizadas solo en junio, que las 3 toneladas (casi 96.500 onzas troy) de garant\u00eda en Londres representan menos del 5% de las reservas totales de oro del BCRA, de 61,7 toneladas. Sobre los riesgos involucrados Nieuwenhuijs se\u00f1ala que siempre existe el riesgo de que el oro en el exterior pueda bloquearse, como ocurri\u00f3 antes de la pandemia con 30 toneladas de Venezuela en el Banco de Inglaterra (BoE), pero supone que los abogados del BCRA sopesaron cuidadosamente todos los pros y contras antes de aprobar la entrega del oro a un banco de lingotes en Londres.<\/p>\n\n\n\n Santiago Bausili, titular del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n Si bien no hay informaci\u00f3n oficial disponible sobre el prop\u00f3sito de la operaci\u00f3n, tampoco la hubo en otros momentos como cuando en el gobierno de Cambiemos tambi\u00e9n se utilizaron poco m\u00e1s de 7 toneladas de las reservas de oro para hacer swaps y obtener una rentabilidad. No suele ser explicitado, y solo posteriormente las estad\u00edsticas internacionales reflejan la salida y el reingreso del oro vinculado con el “swap”. En el caso argentino la \u00faltima vez fue en julio y en agosto del 2023, cuando salieron y entraron 7 toneladas, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n Ahora bien, explic\u00f3 Jorge Herrera<\/strong> en \u00c1mbito<\/em>, cuando se negocian pr\u00e9stamos sin garant\u00eda, el prestatario paga la tasa de arrendamiento de oro que exige el prestamista para compensar el riesgo de impago y de aplazamiento del uso del metal. Pero un pr\u00e9stamo de oro tambi\u00e9n puede garantizarse con d\u00f3lares (as\u00ed como con otras divisas y activos). En el caso de un pr\u00e9stamo de oro garantizado, que es la definici\u00f3n de un swap, disfruta de una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s baja debido al menor riesgo crediticio. En otros mercados, un “swap” se denomina “carry trade” o repo (acuerdo de recompra).<\/p>\n\n\n\n Un “swap” se refiere a un \u201cpr\u00e9stamo\u201d porque se trata de un intercambio al contado de oro por moneda, en el que ambas partes acuerdan revertir la transacci\u00f3n en una fecha predeterminada en el futuro por un precio fijo. El contrato implica un intercambio al contado y a plazo, por lo que se denomina pr\u00e9stamo garantizado o asegurado.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan las convenciones de los mercados de metales preciosos, la palabra \u201cswap\u201d, a menos que se especifique lo contrario, se refiere a una transacci\u00f3n de compra de metal al contado\/venta de metal a plazo desde la perspectiva del prestatario mientras que desde la perspectiva del prestamista, es una transacci\u00f3n de venta de metal al contado\/compra de metal a plazo.<\/p>\n\n\n\n Por ejemplo, si un banco central quiere pedir prestados 2 millones de d\u00f3lares a 6 meses, pero cree que la tasa de inter\u00e9s en d\u00f3lares es demasiado alta, en ese caso los bancos de lingotes ofrecen un descuento si el banco central promete 1.000 onzas de oro para garantizar el pr\u00e9stamo en d\u00f3lares. En el caso de un banco de lingotes, si el banco central no pueda devolver el pr\u00e9stamo en d\u00f3lares, se quedar\u00e1 con el oro como compensaci\u00f3n por su p\u00e9rdida en d\u00f3lares. En este tipo de operaciones la tasa swap de referencia del mercado OTC a la que los bancos de lingotes prestan oro en “swap” contra d\u00f3lares es la llamada GOFO (Gold Offered Forward Rate).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central se niega a brindar la informaci\u00f3n solicitada sobre los env\u00edos de lingotes de oro al exterior. 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