{"id":166462,"date":"2024-09-16T08:46:34","date_gmt":"2024-09-16T11:46:34","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=166462"},"modified":"2024-09-16T08:46:39","modified_gmt":"2024-09-16T11:46:39","slug":"presupuesto-2025-las-3-variables-que-serviran-para-evaluar-la-reaccion-de-los-inversores-al-proyecto-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/economia\/presupuesto-2025-las-3-variables-que-serviran-para-evaluar-la-reaccion-de-los-inversores-al-proyecto-de-milei\/","title":{"rendered":"Presupuesto 2025: las 3 variables que servir\u00e1n para evaluar la reacci\u00f3n de los inversores al proyecto de Milei"},"content":{"rendered":"\n

El mercado empezar\u00e1 a leer\u00a0el detalle del Presupuesto 2025\u00a0este lunes para dar sus\u00a0primeras impresiones<\/strong>\u00a0sobre la propuesta oficial. Si bien todav\u00eda queda por delante el\u00a0debate legislativo<\/strong>, los inversores comenzar\u00e1n a\u00a0fijar precios\u00a0<\/strong>a partir de lo que escucharon anoche.<\/p>\n\n\n\n

Hay al menos\u00a0tres variables\u00a0<\/strong>que dar\u00e1n las primeras muestras de la temperatura del humor inversor. La evoluci\u00f3n de todos los activos relacionados con el\u00a0d\u00f3lar<\/strong>, el\u00a0riesgo pa\u00eds<\/strong>\u00a0y la cotizaci\u00f3n de los\u00a0bonos<\/strong>\u00a0soberanos y provinciales.<\/p>\n\n\n\n

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1. La reacci\u00f3n de los d\u00f3lares<\/h2>\n\n\n\n

Una de las primeras variables que habr\u00e1 que seguir de cerca a partir de la apertura del mercado es la\u00a0cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares paralelos<\/strong>, as\u00ed como del\u00a0d\u00f3lar futuro<\/strong>\u00a0y los\u00a0bonos<\/strong>\u00a0que ajustan a partir del tipo de cambio oficial.<\/p>\n\n\n\n

En el Presupuesto 2025, el Ministerio de Econom\u00eda pronostic\u00f3 que el d\u00f3lar mayorista cerrar\u00e1 2025 en $1207<\/strong>, lo que significar\u00eda un aumento de 18,3%<\/strong> durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o, al igual que la inflaci\u00f3n proyectada. As\u00ed, no habr\u00eda salto cambiario <\/strong>en el horizonte del oficialismo. Por eso, los valores en los que se acomode la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar futuro ser\u00e1n fundamentales para verificar si el mercado cree o no en la visi\u00f3n del Presidente.<\/p>\n\n\n\n

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La reacci\u00f3n de los tipos de cambio paralelos y el d\u00f3lar futuro ser\u00e1n fundamentales este lunes. (Foto: T\u00e9lam).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Si bien no hubo referencias al cepo cambiario <\/strong>y su eventual levantamiento -algo que los inversores y acreedores est\u00e1n esperando- el Presupuesto 2025 ya no contempla ingresos por el impuesto PAIS<\/a>, que genera un recargo sobre la compra de d\u00f3lares y los consumos en moneda extranjera.<\/p>\n\n\n\n

El Presidente solamente toc\u00f3 el tema cambiario de forma lateral, cuando explic\u00f3 que la funci\u00f3n del Estado es asegurar la estabilidad macroecon\u00f3mica, entendida como la ausencia del d\u00e9ficit fiscal y comercial, as\u00ed como de la inflaci\u00f3n, junto con estabilidad monetaria y cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

2. Bonos soberanos y riesgo pa\u00eds, luego de la se\u00f1al a los bonistas<\/h2>\n\n\n\n

Los inversores temen que el Gobierno no pueda hacer frente a sus\u00a0compromisos de deuda el a\u00f1o que viene<\/strong>. La f\u00f3rmula que propuso el Presidente para\u00a0\u201cblindar\u201d el super\u00e1vit fiscal\u00a0asegura que el Estado argentino podr\u00e1 cancelar los vencimientos de la deuda que, seg\u00fan la consultora\u00a0Outlier<\/em>, suman algo m\u00e1s de\u00a0US$8700 millones en 2025<\/strong>, entre capital e intereses de los bonos\u00a0Globales<\/strong>\u00a0y\u00a0Bonares<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl super\u00e1vit va a hacer que la deuda sea sostenible<\/strong>. La sostenibilidad de la deuda va a bajar el riesgo pa\u00eds<\/strong>, y abaratar el costo financiero, contribuyendo al aumento de la inversi\u00f3n y el ahorro; y en consecuencia al crecimiento econ\u00f3mico y del salario real\u201d, afirm\u00f3 Milei.<\/p>\n\n\n\n

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El riesgo pa\u00eds es inversamente proporcional al precio de los bonos argentinos en Wall Street. (Foto: AFP\/ANGELA WEISS).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

A futuro, el mandatario puntualiz\u00f3 que la vocaci\u00f3n de su Gobierno no es volver a endeudarse<\/strong>, aunque consider\u00f3 que la Argentina tampoco est\u00e1 en condiciones de hacerlo. \u201cLa Argentina, producto de ser el mayor defaulteador<\/em> serial del mundo, no tiene acceso al cr\u00e9dito<\/strong>, lo que inhabilita cualquier tipo de endeudamiento a\u00fan si fuera deseable<\/strong>, que nunca lo es\u201d, sostuvo Milei.<\/p>\n\n\n\n

El veredicto<\/strong> de los inversores sobre esta se\u00f1al se ver\u00e1 en el precio de los bonos soberanos y la evoluci\u00f3n del riesgo pa\u00eds<\/strong>. Si el mercado le crey\u00f3 al Presidente, los t\u00edtulos subir\u00e1n y el indicador que elabora JP Morgan retroceder\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

3. Deuda provincial<\/h2>\n\n\n\n

El Presidente sostuvo que\u00a0las provincias todav\u00eda tienen que hacer un ajuste de US$60.000 millones\u00a0para cumplir con el compromiso de bajar el gasto p\u00fablico consolidado a 25 puntos del PBI. En la misma l\u00ednea, sostuvo que el Estado Nacional solo debe hacerse cargo de algunas funciones b\u00e1sicas y destac\u00f3: \u201cCualquier otra cuesti\u00f3n puede resolverse a trav\u00e9s del mercado o es\u00a0competencia de los gobierno sub-nacionales\u201d<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El ajuste de las provincias <\/strong>ser\u00e1 otra de las cosas que los inversores estar\u00e1n monitoreando desde este lunes, ya que muchas de las jurisdicciones tienen deuda emitida <\/strong>que debe pagar vencimientos por US$2700 millones en 2025<\/strong>. Para poder hacerlo, tendr\u00e1n que ahorrar en otras partidas, as\u00ed como para cumplir con el ajuste que les pide el Ejecutivo.<\/p>\n\n\n\n

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Ricardo Quintela, gobernador de La Rioja, que ya entr\u00f3 en default este a\u00f1o. (Foto: NA\/Marcelo Capece).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Entre tantos frentes para recortar, podr\u00eda pasar que\u00a0alguna provincia termine entrando en\u00a0<\/strong>default<\/strong><\/em>de su deuda para cubrir otros gastos. A fines de agosto, de hecho,\u00a0La Rioja ya avis\u00f3 que no pagar\u00eda un vencimiento\u00a0de deuda y esta semana\u00a0tuvo un rev\u00e9s judicial en Nueva York\u00a0por un incumplimiento previo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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