Las\u00a0micro flexibilizaciones\u00a0que se incorporaron para\u00a0facilitar el comercio exterior<\/strong>, junto con la restricci\u00f3n a la cantidad pesos en circulaci\u00f3n y una mayor oferta de d\u00f3lares confluyeron en el derrumbe de la brecha cambiaria, que opera\u00a0debajo del 10%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n \u201cA la compresi\u00f3n de la brecha la ayudan las liberalizaciones parciales del cepo<\/strong>, pero tambi\u00e9n el equilibrio entre pesos y d\u00f3lares<\/strong> en la econom\u00eda. Esto \u00faltimo, en el marco de equilibrio fiscal, descomprime las tensiones que podr\u00edan verse en el mercado de cambios. La reducci\u00f3n de la brecha tiene que ver con eso, entre otras cosas, como tambi\u00e9n los flujos favorables<\/strong>\u201d, explic\u00f3 Fernando Baer<\/strong>, economista de Quantum finanzas<\/em>.<\/p>\n\n\n\n La ca\u00edda de la brecha<\/strong> es uno de los factores que el Gobierno necesita para avanzar en una eventual salida <\/strong>del cepo \u201cno traum\u00e1tica\u201d, es decir, sin un salto del tipo de cambio. En ese sentido, Baer consider\u00f3 que la extinci\u00f3n de la distancia entre los precios hace que las autoridades tengan las variables m\u00e1s alineadas para unificar y definir un r\u00e9gimen cambiario.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, el mercado no est\u00e1 descontando una salida del cepo inminente. La mayor\u00eda de los analistas privados cree que el Gobierno mantendr\u00e1 el cepo por un tiempo m\u00e1s.<\/strong> Sin embargo, las capas que se fueron quitando ayudan a dar cierto horizonte de normalizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n \u201cNo creo que el Gobierno tenga presi\u00f3n ahora para salir. B\u00e1sicamente porque los tipos de cambio libres\u00a0se siguen apreciando\u00a0<\/strong>en t\u00e9rminos nominales y reales, en el contexto de relaciones de stocks pesos y d\u00f3lares que juegan a favor de ese movimiento. La consecuencia es que, eventualmente, el Banco Central podr\u00eda dejar de acumular reservas<\/strong>, pero no es algo que estemos viendo en estos meses ni tampoco en el corto plazo, hasta la cosecha\u201d, puntualiz\u00f3 Baer.<\/p>\n\n\n\n En LCG<\/em>, en tanto, se mostraron m\u00e1s conservadores. \u201cFrente a renovadas presiones para levantar el cepo en estas circunstancias, volvemos a afirmar que, con reservas todav\u00eda negativas<\/strong>, eliminar toda restricci\u00f3n puede resultar todav\u00eda aventurado<\/strong>. Hoy, en esta euforia, parecen ser restricciones no operativas, pero podr\u00edan serlo en caso de que el humor de los inversores de activos l\u00edquidos cambie\u201d, advirtieron.<\/p>\n\n\n\n \u201cEl cepo ciertamente incide en las decisiones de inversi\u00f3n<\/strong>; pero levantarlo no necesariamente estimula esas inversiones latentes. S\u00f3lo lo har\u00edan si ese levantamiento se concibe como permanente<\/strong>, algo que dif\u00edcilmente ocurra cuando los stocks de d\u00f3lares son negativos y los flujos cada vez menos positivos\u201d, completaron los analistas de esa consultora.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La mayor oferta de divisas junto con una menor cantidad de pesos en la calle explican la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio. 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