<\/a>\u201cEl que apost\u00f3 por el peso gan\u00f3\u201d, se\u00f1al\u00f3 GMA Capital. El mercado financiero argentino cerr\u00f3 el a\u00f1o con un balance sumamente positivo, a pesar que el presidente\u00a0Javier Milei\u00a0<\/strong>hab\u00eda dicho durante la campa\u00f1a electoral, en medio de una corrida cambiaria y cuando a\u00fan la principal apuesta era la dolarizaci\u00f3n, que \u201cel peso es la moneda que emite el pol\u00edtico argentino,\u00a0por ende, no puede valer ni excremento,<\/strong>\u00a0esas basuras no pueden valer ni para abono\u201d.<\/p>\n\n\n\n Ahora, \u201cpor la significativa apreciaci\u00f3n de la moneda contra el Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL), el carry trade<\/em> con plazos fijos gener\u00f3 ganancias de 42% en d\u00f3lares que incluso sobrepasaron el r\u00e9cord de 2003. A este fen\u00f3meno tambi\u00e9n podr\u00eda agregarse la recuperaci\u00f3n de la curva de bonos en pesos. En este marco, las acciones argentinas llegaron a trepar hasta 300% en d\u00f3lares en el segmento bancario. El S&P Merval super\u00f3 los USD 2.100, coqueteando con m\u00e1ximos hist\u00f3ricos\u201d, resalt\u00f3 la consultora.<\/p>\n\n\n\n Carry trade<\/strong><\/p>\n\n\n\n En lo que respecta al\u00a0carry trade, una estrategia de inversi\u00f3n que implica comprar deuda en pesos benefici\u00e1ndose de las tasas de inter\u00e9s locales respecto de la devaluaci\u00f3n mensual del Banco Central o crawling peg del 2%, el instrumento de tasa fija TO26 acumul\u00f3 un retorno de 176% en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n Por su parte, el rendimiento mediante un dep\u00f3sito a plazo fijo UVA se ubic\u00f3 por encima de 130% medido al CCL, \u201caprovechando el fogonazo inflacionario que le sigui\u00f3 al reordenamiento macroecon\u00f3mico\u201d, precis\u00f3 la consultora. El \u201chito\u201d fue para el carry trade con Badlar, que acumul\u00f3 un 42%, el mayor de los \u00faltimos 23 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n \u201cA\u00fan sin subirse a la ola de la inflaci\u00f3n, como los UVA, y sin aprovechar el efecto duration<\/em>, como el TO26, el plazo fijo represent\u00f3 una excelente inversi\u00f3n en moneda dura\u201d, indic\u00f3 GMA.<\/p>\n\n\n\n \u201cEl m\u00e9rito de esta estrategia no provino de tasas reales positivas (de hecho, en 9 de los 12 meses del a\u00f1o la inflaci\u00f3n pulveriz\u00f3 los retornos nominales), sino de la apreciaci\u00f3n real del peso. El d\u00f3lar CCL avanz\u00f3 22% nominal en el a\u00f1o, pero se desplom\u00f3 38% en t\u00e9rminos reales. Se trat\u00f3 del fortalecimiento real m\u00e1s notable desde 1990. Esto inyect\u00f3 esteroides a todas las m\u00e9tricas de performance en moneda local a la hora de medirlas en d\u00f3lares\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Pero el segmento de renta fija en pesos no fue lo \u00fanico destacado del 2024. Por caso, el S&P Merval se encuentra por encima de los USD 2.100 d\u00f3lares medido al CCL, habiendo ganado m\u00e1s de 120% en esa moneda. De terminar el a\u00f1o en estos n\u00fameros, ser\u00eda la mejor performance de las acciones argentinas en 21 a\u00f1os (+137% en 2003), apenas por encima de la revaluaci\u00f3n de 2009 (115%).<\/p>\n\n\n\n El sector que m\u00e1s gan\u00f3 fue el bancario. Si bien las valuaciones de las entidades locales, que hab\u00edan iniciado enero muy castigadas, tanto por la baja penetraci\u00f3n del\u00a0cr\u00e9dito al sector privado\u00a0(5% del PBI) como por temores a una resoluci\u00f3n forzosa del stock de pasivos remunerados del BCRA; la normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica y el vuelco de estos pesos al financiamiento privado llev\u00f3 a ganancias entre 290% y 330% en d\u00f3lares para sus ADRs (American Depositary Receipts).<\/p>\n\n\n\n A modo de ejemplo,\u00a0Grupo Financiero Galicia<\/strong>\u00a0tuvo una mejora de\u00a0305%\u00a0<\/strong>en lo que va del a\u00f1o, con una acci\u00f3n que pas\u00f3 de valer 16,96 d\u00f3lares en enero a 68,72 d\u00f3lares. As\u00ed, su\u00a0capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til\u00a0escal\u00f3 hasta los USD 9.929 millones y es, por lejos, la instituci\u00f3n financiera con mayor valor en el mercado. En segundo lugar, se ubic\u00f3 el\u00a0Macro<\/strong>, que con una suba de\u00a0279%,<\/strong>\u00a0alcanz\u00f3 los USD 6.675 millones. Otros bancos con avances considerables fueron el\u00a0BBVA<\/strong>\u00a0y\u00a0Banco Supervielle.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Cabe mencionar que las 21 compa\u00f1\u00edas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, juntas, alcanzaron un market cap, o valor de mercado, que supera los USD 200.000 millones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n De esta manera, indic\u00f3 GMA, el S&P Merval se encuentra muy cerca de los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de 2018, medido a d\u00f3lares constantes. La capitalizaci\u00f3n de mercado de las empresas medidas al CCL se increment\u00f3 en USD 40.000 millones. Sin embargo, el market cap de la bolsa local contin\u00faa siendo la mitad del visto a principios de 2018 (USD 158.000 millones a d\u00f3lares de hoy).<\/a><\/p>\n\n\n\nAcciones argentinas<\/h2>\n\n\n\n
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