La fecha original del acuerdo con el organismo estaba establecida a mediados de junio. Para el mercado faltan USD 4.000 millones para alcanzar el umbral acordado con el organismo. <\/p>\n\n\n\n
La primera revisi\u00f3n t\u00e9cnica del acuerdo con el Fondo Monetario se realizar\u00e1 a fines de julio y las metas de reservas y de super\u00e1vit primario se correr\u00e1n algunas semanas, confirmaron fuentes oficiales. El Gobierno busca un nuevo desembolso de USD 2.000 millones luego de esa instancia t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n
Si bien la fecha se\u00f1alada para el primer examen de cumplimiento de objetivos trimestrales estaba prevista para mediados de junio, seg\u00fan los documentos del programa firmado en abril, ese ida y vuelta con el staff t\u00e9cnico del organismo tendr\u00e1 lugar m\u00e1s adelante. El mercado estima que el Banco Central tendr\u00e1 dificultades para alcanzar el m\u00ednimo de acumulaci\u00f3n de reservas, que en un principio estaba planteada para el 13 de junio.<\/p>\n\n\n\n
De acuerdo a fuentes oficiales con conocimiento de las conversaciones con el Fondo, esa fecha de corte ahora pasar\u00eda a ser tambi\u00e9n fines de julio, lo que le dar\u00eda varias semanas m\u00e1s de margen a la autoridad monetaria para sumar divisas en sus arcas y poder mostrar ante el organismo un n\u00famero m\u00e1s amplio de acumulaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En los despachos oficiales aseguran que no hubo un “cambio” propiamente dicho en el formato del programa, ya que las fechas de corte planteadas en el primer staff report fueron estipuladas a manera de referencia u orientativas, no como l\u00edmites estrictos. En lo que va del desarrollo del nuevo esquema cambiario de flotaci\u00f3n entre bandas, el BCRA se mantuvo al costado y no tuvo intervenci\u00f3n en ninguna rueda.<\/p>\n\n\n\n
Desde el equipo econ\u00f3mico reiteran que solo comprar\u00e1 divisas en el mercado en caso de que el tipo de cambio vaya hacia la zona baja de flotaci\u00f3n, algo que todav\u00eda no sucedi\u00f3. Y tambi\u00e9n enfatizan que el Gobierno tiene otras variantes para sumar reservas sin necesidad de hacer compras que requerir\u00edan emisi\u00f3n de pesos.<\/p>\n\n\n\n
Una de esas alternativas tuvo lugar la semana pasada, con la emisi\u00f3n de Bontes en pesos que se compraron en d\u00f3lares por parte de inversores extranjeros. Esos d\u00f3lares impactaron directamente en las reservas del BCRA.<\/p>\n\n\n\n
Un informe de 1816 analiz\u00f3 recientemente que “pensando en las reservas netas, el flamante Bote, al ser un t\u00edtulo de deuda emitido en moneda local, suma entero para la meta de reservas del EFF”. Esta diferenciaci\u00f3n est\u00e1 explicada en que otras formas de emisi\u00f3n de endeudamiento -un repo como el que alista el BCRA o una colocaci\u00f3n de bonos en d\u00f3lares tienen un “cupo” de USD 1.500 millones que no cuentan en la meta de acumulaci\u00f3n. Reci\u00e9n a partir de ese monto ser\u00edan contabilizadas para los t\u00e9cnicos del FMI. Dicho de otra forma, un repo del BCRA de USD 2.000 millones solo sumar\u00eda USD 500 millones a las arcas internacionales.<\/p>\n\n\n\n
“De todos modos, estaremos lejos de las metas salvo que, repitiendo al pie de la letra, la historia de Argentina vuelva a colocar un monto grande de Botes en las pr\u00f3ximas dos semanas. Faltan comprar en el MULC (o emitir deuda por) unos USD 4.000 millones para llegar a la meta del 13 de junio, USD 8.500 millones para la meta de septiembre y USD 15.500 millones para la meta de diciembre”, calcul\u00f3 1816.<\/p>\n\n\n\n
La meta fiscal estaba m\u00e1s encaminada de acuerdo a los \u00faltimos datos de la Secretar\u00eda de Hacienda. A priori, el objetivo de super\u00e1vit primario estaba estipulado para fines de mayo, aunque tambi\u00e9n quedar\u00eda aplazada para fines de julio. En ese sentido, el Ministerio de Econom\u00eda deb\u00eda poder demostrar que el excedente primario -sin contar el pago de intereses de deuda- alcanz\u00f3 los 6 billones de pesos.<\/p>\n\n\n\n
Con los datos acumulados hasta abril, seg\u00fan la Secretar\u00eda de Hacienda, el super\u00e1vit primario fue de $5,2 billones, por lo que requerir\u00eda que en mayo haya habido al menos un excedente de $800.000 millones para llegar con lo justo a esa primera meta de referencia. De todas formas, en el equipo econ\u00f3mico conf\u00edan en que la superar\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n
Eso se explica porque para todo 2025 el super\u00e1vit pactado con el Fondo Monetario es de $10,5 billones, lo que equivale a 1,3% del PBI. El Gobierno, no obstante, anunci\u00f3 el mismo d\u00eda que present\u00f3 el nuevo acuerdo con el organismo que la meta fiscal, por iniciativa propia, ser\u00eda en realidad m\u00e1s exigente que lo plasmado en el programa, por un total de 1,6% del Producto Bruto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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