Sin embargo, al mismo tiempo, es probable que la decisi\u00f3n reduzca el retorno <\/strong>de los fondos comunes de inversi\u00f3n (FCI) de corto plazo,<\/strong> t\u00edpicamente ofrecidos por las billeteras virtuales para rentabilizar los saldos a la vista.<\/p>\n\n\n\n La medida, que todav\u00edano tiene fecha de implementaci\u00f3n,<\/strong> fue anticipada en el comunicado publicado este lunes y explicada por el titular de la autoridad monetaria, Santiago Bausili<\/strong>. El funcionario dijo que est\u00e1n calibrando en qu\u00e9 momento ponerlo en marcha.<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u201cEl BCRA continuar\u00e1 fortaleciendo el marco prudencial del sistema financiero, incrementando<\/strong> progresivamente el porcentaje de efectivo m\u00ednimo <\/strong>para partidas que generan mayor volatilidad<\/strong>, limitan el desarrollo sostenible y encarecen el cr\u00e9dito al sector privado”, indic\u00f3 el comunicado.<\/p>\n\n\n\n Los encajes o efectivo m\u00ednimo son la porci\u00f3n de los dep\u00f3sitos que los bancos deben inmovilizar en el BCRA a tasa cero<\/strong>. Durante su participaci\u00f3n el streaming Carajo<\/em>, Bausili resalt\u00f3 que todav\u00eda persiste una tasa de encaje diferenciada entre los dep\u00f3sitos que hacen los FCI <\/strong>y los que hace cualquier otro individuo, agente o empresa en un banco.<\/p>\n\n\n\n \u201cEsto quiere decir que un banco<\/strong>, cuando alguien viene a hacer un dep\u00f3sito, dependiendo del encaje que le corresponda a ese dep\u00f3sito, le puede ofrecer una tasa de inter\u00e9s u otra<\/strong>. A mayor encaje, menor la tasa de inter\u00e9s que se le puede ofrecer\u201d, puntualiz\u00f3 el funcionario.<\/p>\n\n\n\n Cuando asumi\u00f3 la actual gesti\u00f3n, el encaje que pagaban los bancos por los dep\u00f3sitos realizados por los FCI era cero<\/strong>. Eso sosten\u00eda las tasas altas de las billeteras virtuales<\/strong> o fondos de corto plazo, en general, que son los que tienen mayor parte de su portafolio invertido en cuentas remuneradas.<\/p>\n\n\n\n El BCRA fue subiendo el encaje<\/strong> sobre los dep\u00f3sitos de los FCI, que lleg\u00f3 a 20%<\/strong>. Sin embargo, Bausili reconoci\u00f3 que todav\u00eda esa exigencia es menor<\/strong> a la que se aplica sobre los saldos de otros agentes de la econom\u00eda y consider\u00f3 que eso produce una distorsi\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n \u201cGenera un incentivo a que los fondos fluyan a trav\u00e9s de los FCI al sistema bancario. Esto tiene dos consecuencias. La primera es que agrega una capa de intermediaci\u00f3n<\/strong> en el flujo de fondos, que tiene un costo. La segunda, que es el m\u00e1s importante desde lo macroprudencial, es que genera una alt\u00edsima volatilidad en el fondeo de los bancos<\/strong>\u201c, explic\u00f3 el banquero central.<\/p>\n\n\n\n Y agreg\u00f3: \u201cLos FCI tienen la obligaci\u00f3n de buscar todos los d\u00edas la mejor tasa para sus dep\u00f3sitos, entonces, est\u00e1n moviendo todos los d\u00edas sus dep\u00f3sitos de un banco al otro. El banco<\/strong>, que est\u00e1 viendo c\u00f3mo conseguir dep\u00f3sitos para dar pr\u00e9stamos, nunca sabe cu\u00e1ndo le van a renovar el dep\u00f3sito<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n Ante esta situaci\u00f3n, Bausili explic\u00f3 que los bancos tienen dos alternativas: \u201cNo pueden dar tanto cr\u00e9dito o le ponen un costo, una prima, a esa volatilidad, que al final resulta en un costo para la econom\u00eda. Es parte del costo argentino<\/strong> y estamos viendo c\u00f3mo reducirlo\u201d.<\/p>\n\n\n\n A continuaci\u00f3n, Federico Furiase,<\/strong> director del BCRA, sintetiz\u00f3: \u201cEs una medida que parece muy t\u00e9cnica, pero que finalmente es para bajar el costo financiero de la econom\u00eda: bajar el costo al que los bancos pueden dar pr\u00e9stamos a empresas y familias<\/strong>\u201c.<\/p>\n\n\n\n Del otro lado de una potencial mayor oferta de cr\u00e9dito, quedar\u00e1 la ca\u00edda en los rendimientos<\/strong> que hoy ofrecen los FCI de corto plazo, ya sea a trav\u00e9s de billeteras virtuales o de bancos y agentes de Bolsa.<\/strong> Si las entidades ofrecen menos tasa por las cuentas remuneradas, las administradoras, a la vez, le pagar\u00e1n menos a los clientes.<\/p>\n\n\n\n Para la consultora Outlier<\/em>, la medida apunta precisamente a que los pesos hoy depositados en FCI se muevan a otros instrument<\/strong>os. \u201cEl BCRA operar\u00e1 sobre los encajes de cuentas remuneradas, que, si bien indica que homogenizar\u00e1 los mismos, sin distinci\u00f3n por tipo de entidad, los encarecer\u00e1 de manera de bajar la tasa pasiva ofrecida<\/strong> y fomentar la migraci\u00f3n de la liquidez a otro tipo de instrumentos\u201d, indicaron los analistas de esa compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central planea modificar el esquema de encajes en los pr\u00f3ximos meses y eso bajar\u00e1 la tasa que los fondos comunes de inversi\u00f3n ofrecen a sus clientes. 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