El organismo multilateral reconoce una mejora en los fundamentos econ\u00f3micos desde 2023. Sin embargo, alertan sobre el nivel de reservas: “Siguen siendo cr\u00edticamente bajas”.<\/p>\n\n\n\n
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirti\u00f3 sobre las debilidades que presenta la posici\u00f3n externa de la Argentina. As\u00ed resulta del an\u00e1lisis de la econom\u00eda nacional en el marco del Reporte Sobre el Sector Externo en el que se eval\u00faa la situaci\u00f3n mundial en esta materia.<\/p>\n\n\n\n
Se\u00f1ala que “la posici\u00f3n externa en 2024 fue m\u00e1s d\u00e9bil que el nivel impl\u00edcito en los fundamentos de mediano plazo y las pol\u00edticas deseables”. El organismo reconoce que “los fundamentos econ\u00f3micos han mejorado sustancialmente desde finales de 2023, pero las reservas internacionales netas siguen siendo cr\u00edticamente bajas y los spreads de la deuda soberana, aunque han disminuido dr\u00e1sticamente, siguen siendo elevados”.<\/p>\n\n\n\n
El Fondo eval\u00faa que el tipo de cambio real promedio se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios en 2024 con respecto a 2023, ya que a una fuerte correcci\u00f3n en diciembre de 2023 le sigui\u00f3 una apreciaci\u00f3n de m\u00e1s del 40% durante el primer trimestre de 2025 (y volvi\u00f3 a acercarse a los m\u00e1ximos observados a principios de 2017).<\/p>\n\n\n\n
Precisa que, en mayo de 2025, el tipo de cambio real se mantuvo generalmente sin cambios en relaci\u00f3n con los niveles de finales de 2024, en el contexto de la adopci\u00f3n de un nuevo r\u00e9gimen monetario y cambiario y el debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense. La evaluaci\u00f3n del organismo sugiere una brecha promedio (retraso) del tipo de cambio para 2024 en un rango de 6 a 18%. Esto implica una brecha a fin de a\u00f1o de entre 15 y 25%.<\/p>\n\n\n\n
No obstante, estudios privados locales relativizan estos datos. Se calcula que, tras el reciente salto del d\u00f3lar y la depreciaci\u00f3n de la divisa norteamericana en el mercado internacional, en lo que va del mes en curso el tipo de cambio real multilateral registr\u00f3 una mejora del 16%.<\/p>\n\n\n\n
El Fondo sostiene que “la reciente transici\u00f3n a un r\u00e9gimen monetario y cambiario m\u00e1s robusto (pasar de una paridad m\u00f3vil a un tipo de cambio flexible dentro de bandas relativamente amplias) permite un tipo de cambio m\u00e1s determinado por el mercado, aunque siguen siendo necesarias pol\u00edticas macroecon\u00f3micas estrictas para lograr una balanza comercial s\u00f3lida y una acumulaci\u00f3n de reservas”.<\/p>\n\n\n\n
En esta materia, el informe se\u00f1ala que las reservas internacionales netas, despu\u00e9s de llegar a ser negativas en 11.000 millones de d\u00f3lares, aumentaron durante 2024, pero advierte que la acumulaci\u00f3n ha sido m\u00e1s dif\u00edcil desde mediados del a\u00f1o pasado, ubic\u00e1ndose en un terreno negativo de 6.000 millones de d\u00f3lares a fines de marzo de 2025.<\/p>\n\n\n\n
Si bien se\u00f1ala que “la situaci\u00f3n de las reservas se ha estabilizado desde la implementaci\u00f3n del nuevo programa y el establecimiento de nuevas bandas cambiarias a mediados de abril”, la evaluaci\u00f3n del Fondo es que “la cobertura de las reservas sigue siendo inadecuada”. Se estima que ser\u00edan de alrededor del 23% del nivel necesario seg\u00fan los c\u00e1lculos del FMI a finales de 2024.<\/p>\n\n\n\n
Tras el desembolso de 12.000 millones de d\u00f3lares, la situaci\u00f3n mejor\u00f3, pero de todas formas y de acuerdo a c\u00e1lculos privados, en la actualidad las reservas representar\u00edan s\u00f3lo la mitad, aproximadamente, de las necesarias.<\/p>\n\n\n\n
El FMI sostiene que “los esfuerzos tempranos son esenciales para reconstruir las reservas, al tiempo que permiten un mayor descubrimiento de precios y compras de divisas para cumplir con las obligaciones del servicio de la deuda en divisas”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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