La\u00a0fiebre del oro<\/strong>\u00a0parece estar lejos de agotarse y tiene como protagonistas a los\u00a0bancos centrales<\/strong>, en particular de pa\u00edses emergentes, que buscan\u00a0limitar su dependencia del d\u00f3lar<\/strong>\u00a0como el principal activo de las reservas internacionales.<\/p>\n\n\n\n La alta demanda de los entes reguladores, que se suma a la de inversores privados a trav\u00e9s del globo, hizo que la cotizaci\u00f3n<\/strong> quedara al borde de los US$5000 por onza<\/strong>, un nivel in\u00e9dito.<\/strong> El oro escal\u00f3 m\u00e1s de 77% en los \u00faltimos 12 meses, la mayor suba en 46 a\u00f1os, y 15% de aumento en lo que va de enero<\/strong>. Y las proyecciones de los grandes bancos, como Goldman Sachs<\/em>, hablan de que a fin de 2026 puede estar en US$5400.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan los datos m\u00e1s recientes del Consejo Mundial del Oro<\/strong>, entre enero y noviembre de 2025, las autoridades monetarias acumularon compras por 297 toneladas entre enero y noviembre <\/strong>(\u00faltimo dato disponible), una cifra hist\u00f3ricamente alta, aunque algo por debajo de los m\u00e1ximos de 2022 o 2023.<\/p>\n\n\n\n De acuerdo con el Consejo, octubre fue el mes del a\u00f1o con mayores compras de oro, con 53 toneladas netas, <\/strong>por parte de los bancos centrales. En noviembre, bajaron hasta 45 toneladas.<\/p>\n\n\n\n El patr\u00f3n es claro: en un contexto de precios hist\u00f3ricos<\/strong> del metal y de creciente incertidumbre global<\/strong>, los bancos centrales \u2014en especial los de econom\u00edas emergentes<\/strong>\u2014 refuerzan su posici\u00f3n en oro.<\/p>\n\n\n\n El liderazgo<\/strong> entre los bancos centrales que compras netas de oro est\u00e1 dominado por Polonia. <\/strong>En los primeros once meses de 2025, acumul\u00f3 95 toneladas, con lo que sutenencia del metal se elev\u00f3 a 543 toneladas, <\/strong>lo que representa el 28% de sus reservas totales.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Esta semana, adem\u00e1s, el banco central polaco aprob\u00f3 su plan para la adquisici\u00f3n de otras 150 toneladas del metal. El objetivo es que llevar la tenencia de oro a 700 toneladas <\/strong>y que represente el 30% de sus reservas internacionales. Si lo concreta, el banco entrar\u00e1 en el top 10 <\/strong>de las entidades <\/strong>con m\u00e1s reservas en oro <\/strong>del mundo.<\/p>\n\n\n\n En segundo lugar aparece Kazajist\u00e1n<\/strong>, que sum\u00f3 en once meses menos de la mitad que el l\u00edder, con 49 toneladas<\/strong>. El banco central de ese pa\u00eds asi\u00e1tico tiene tenencias de oro por 324 toneladas<\/strong>, que representan casi el 69% del total de reservas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Brasil<\/strong> completa el podio de mayores compradores de oro a noviembre de 2025. El banco central brasile\u00f1o sum\u00f3 43 toneladas a sus reservas en los primeros once meses de 2025. Suma tenencias por 172 toneladas<\/strong>, lo que representa el 6% del total de reservas.<\/p>\n\n\n\n Detr\u00e1s se ubic\u00f3 Turqu\u00eda<\/strong>, con 27 toneladas <\/strong>(datos a octubre de 2025). Suma tenencias por 641 toneladas, lo que representa el 48% de sus reservas internacionales.<\/p>\n\n\n\n El bloque de los cinco principales<\/strong> compradores lo cerr\u00f3 China,<\/strong> con 26 toneladas adquiridas en los primeros 11 meses de 2025. El banco central del gigante asi\u00e1tico tiene 2300 toneladas de oro,<\/strong> lo que representa el 7,7%<\/strong> de sus reservas internacionales.<\/p>\n\n\n\n La Argentina no figura entre los compradores ni los vendedores reportados por el Consejo Mundial del Oro, pero la fuerte suba del metal tiene doble impacto<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Por un lado, revaloriza las reservas <\/strong>brutas del Banco Central<\/strong>, que ya superan los US$45.000 millones, el mayor nivel desde septiembre de 2021.<\/strong><\/p>\n\n\n\n La valuaci\u00f3n de las tenencias <\/strong>del BCRA -1,98 millones de onzas troy seg\u00fan data oficial o 61,7 toneladas,<\/strong> de acuerdo con el Consejo Mundial del Oro- aument\u00f3 m\u00e1s de 110%<\/strong> entre diciembre de 2023 y mediados de este mes.<\/p>\n\n\n\n Los c\u00e1lculos de la consultora EcoGo <\/em>indican que las reservas en oro del Banco Central<\/strong> se ubicaban en US$4000 millones cuando asumi\u00f3 el gobierno de Javier Milei. Solo por efecto de los precios r\u00e9cord, esas tenencias valen en la actualidad US$8500 millones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n En paralelo, la escalada en el precio le da un\u00a0impulso extra a la miner\u00eda en la Argentina, con proyectos que se reactivan\u00a0<\/strong>y otros que se aceleran, as\u00ed como con ventas al mundo in\u00e9ditas.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan datos oficiales, las exportaciones <\/strong>mineras argentinas totalizaron US$6037 millones en 2025<\/strong>, el valor m\u00e1s alto de la historia del sector y un aumento de 29,2% respecto del a\u00f1o previo.<\/p>\n\n\n\n De ese total, las exportaciones de minerales metal\u00edferos alcanzaron los US$4948 millones entre enero y diciembre. Dentro de esa categor\u00eda, se destac\u00f3 el oro<\/strong>, que aport\u00f3 exportaciones por US$4078 millones<\/strong>, un r\u00e9cord hist\u00f3rico.<\/p>\n\n\n\n La suba del precio del metal fue uno de los factores que explica ese fortalecimiento de las reservas, junto con las compras de divisas <\/strong>realizadas por el Central en el mercado, que superan los US$800 millones en lo que va del mes.<\/p>\n\n\n\n El renovado apetito oficial convive con un mercado que no deja de marcar r\u00e9cords<\/strong>. El precio del oro alcanz\u00f3 esta semana un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico<\/strong> al ubicarse en torno a US$4970 la onza<\/strong>, con subas<\/strong> en torno a 8% en la semana <\/strong>y una ganancia acumulada de casi 15% en lo que va del a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n En 2025<\/strong>, el metal ya hab\u00eda avanzado m\u00e1s de 60%<\/strong>, el mayor incremento anual de los \u00faltimos 46 a\u00f1os<\/strong>. La escalada se da en un contexto de tensiones comerciales y disputas geopol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n En ese escenario, el oro volvi\u00f3 a consolidarse como activo refugio<\/strong>. A diferencia de coberturas asociadas a eventos puntuales, como elecciones, las posiciones vinculadas a riesgos macroecon\u00f3micos y fiscales tienden a ser \u201cm\u00e1s persistentes\u201d, indicaron analistas de Goldman Sachs<\/em>.<\/p>\n\n\n\n El banco elev\u00f3 su proyecci\u00f3n de precio<\/strong> para fines de 2026 <\/strong>a US$5400 la onza<\/strong> y estim\u00f3 que las compras de los bancos centrales podr\u00edan promediar 60 toneladas mensuales, con la meta en disminuir la dependencia del d\u00f3lar en sus reservas.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El metal cotiza cerca de los US$5000. Los reguladores monetarios de pa\u00edses emergentes est\u00e1n al tope de los compradores. 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![\"Polonia](\"https:\/\/tn.com.ar\/resizer\/v2\/polonia-lidero-las-compras-de-oro-en-noviembre-2025-credito-consejo-mundial-del-oro-L2IHITJYWRCGHJIARFVBP3KKCE.png?auth=6f50b3ba8a11906043c0b4752bb115ce288adab88339b3fcbaa28121f76ec061&width=767\")
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