El costo de los pr\u00e9stamos ya est\u00e1 ahogando el gasto p\u00fablico crucial en muchas econom\u00edas en desarrollo. Ahora est\u00e1 haciendo saltar alarmas m\u00e1s grandes.<\/p>\n\n\n\n
Durante d\u00e9cadas, la deuda aplastante ha sembrado la miseria en las naciones pobres y de renta baja<\/em> del mundo. Pero la amenaza del endeudamiento insostenible que ahora se cierne sobre la econom\u00eda mundial proviene de algunos de los pa\u00edses m\u00e1s ricos.<\/p>\n\n\n\n La deuda r\u00e9cord o casi r\u00e9cord de Estados Unidos<\/em>, Reino Unido<\/em>, Francia,<\/em> Italia y Jap\u00f3n<\/em> amenaza con frenar el crecimiento y sembrar la inestabilidad financiera en todo el mundo.<\/p>\n\n\n\n En casa, significa que los pa\u00edses deben hacer frente al pago de intereses<\/em> con dinero que, de otro modo, podr\u00eda haberse destinado a sanidad, carreteras, vivienda p\u00fablica, avances tecnol\u00f3gicos o educaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El ansia de m\u00e1s y m\u00e1s pr\u00e9stamos tambi\u00e9n ha hecho subir los costos de los pr\u00e9stamos, engullendo una mayor parte del dinero de los contribuyentes. Tambi\u00e9n puede hacer subir los tipos de inter\u00e9s de los pr\u00e9stamos a empresas, consumidores y autom\u00f3viles, as\u00ed como de las hipotecas y las tarjetas de cr\u00e9dito, e impulsar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Y quiz\u00e1 lo m\u00e1s preocupante sea que la deuda excesiva –aumentada incluso cuando una econom\u00eda es relativamente s\u00f3lida y las tasas de desempleo son bajas, como en Estados Unidos– da a los gobiernos menos margen para responder cuando las cosas se tuercen.<\/p>\n\n\n\n Kenneth Rogoff, profesor de Econom\u00eda de Harvard, dijo: “Quieres poder gastar mucho y r\u00e1pido cuando lo necesitas”.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 ocurre si hay una crisis financiera, una pandemia o una guerra? \u00bfY si hay una necesidad repentina de m\u00e1s gasto en servicios sociales y ayuda a los desempleados debido a los cambios provocados por la inteligencia artificial o los desastres relacionados con el clima?<\/p>\n\n\n\n Pedir prestado mucho dinero se vuelve r\u00e1pidamente m\u00e1s dif\u00edcil –y caro– cuando la deuda nacional ya est\u00e1 por las nubes.<\/p>\n\n\n\n La semana pasada, en el Foro Econ\u00f3mico Mundial de Davos<\/em>, el presidente Donald Trump ocup\u00f3 el centro del escenario, pero al margen, los ministros de finanzas se preocuparon por su capacidad para financiar una lista cada vez mayor de necesidades, desde ej\u00e9rcitos reforzados hasta redes el\u00e9ctricas mejoradas.<\/p>\n\n\n\n Cuando una econom\u00eda es fuerte y los tipos de inter\u00e9s son bajos, el endeudamiento p\u00fablico puede apoyar el crecimiento y, en tiempos dif\u00edciles, puede ayudar a reforzar el gasto. El ciclo de endeudamiento sobrecargado comenz\u00f3 con la crisis financiera y la recesi\u00f3n de 2008, cuando los gobiernos se apresuraron a proporcionar ayuda a los hogares en apuros y los ingresos fiscales cayeron. Los programas de ayuda durante la pandemia del COVID-19, cuando las econom\u00edas se cerraron y los costos de la atenci\u00f3n sanitaria se dispararon, dispararon los niveles de deuda a\u00fan m\u00e1s, ya que los tipos de inter\u00e9s sub\u00edan y superaban al crecimiento.<\/p>\n\n\n\n Pero los niveles de deuda no disminuyeron. Y ahora, en seis de las naciones ricas del Grupo de los 7, la deuda nacional iguala o supera la producci\u00f3n econ\u00f3mica anual del pa\u00eds, seg\u00fan el Fondo Monetario Internacional<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Cada vez m\u00e1s pa\u00edses se ven presionados por la demograf\u00eda y el lento crecimiento. En Europa, Reino Unido y Jap\u00f3n, el envejecimiento de la poblaci\u00f3n<\/em> ha disparado los costos de la asistencia sanitaria y las pensiones del gobierno, al tiempo que se ha reducido el n\u00famero de trabajadores que aportan los ingresos fiscales necesarios.<\/p>\n\n\n\n La necesidad de reconstruir las infraestructuras e invertir en tecnolog\u00eda avanzada en muchas regiones tambi\u00e9n es urgente. Un estudio de un a\u00f1o de duraci\u00f3n<\/em> solicitado por el brazo ejecutivo de la Uni\u00f3n Europea concluy\u00f3 que el bloque de 27 miembros necesitaba gastar 900.000 millones de d\u00f3lares m\u00e1s en cosas como inteligencia artificial, una red energ\u00e9tica compartida, supercomputaci\u00f3n y formaci\u00f3n avanzada de los trabajadores para competir eficazmente.<\/p>\n\n\n\n En Reino Unido, costar\u00e1 al menos 300.000 millones de libras (410.000 millones de d\u00f3lares) mejorar las infraestructuras durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, seg\u00fan el Future Governance Forum<\/em>, un grupo de reflexi\u00f3n de Londres. Se necesitar\u00e1n miles de millones m\u00e1s para revitalizar su renqueante Servicio Nacional de Salud.<\/p>\n\n\n\n Los intentos de recortar el gasto p\u00fablico en Italia, donde la deuda equivale al 138 por ciento del producto interior bruto, recortando la sanidad, la educaci\u00f3n y los servicios p\u00fablicos, o en Francia elevando la edad de jubilaci\u00f3n<\/em>, han desatado protestas vehementes.<\/p>\n\n\n\n Francia, que lleva meses estancada pol\u00edticamente en torno al presupuesto<\/em>, vio rebajada<\/em> la calificaci\u00f3n de su deuda soberana el pasado oto\u00f1o, lo que suscit\u00f3 dudas sobre la estabilidad financiera del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, el mundo se ha vuelto m\u00e1s peligroso<\/em>. Las tensiones entre China y Estados Unidos se han agudizado. Europa se ve amenazada por una Rusia cada vez m\u00e1s agresiva y un presidente estadounidense beligerante.<\/p>\n\n\n\n La mayor\u00eda de los pa\u00edses han respondido apoyando significativamente a Ucrania con miles de millones de d\u00f3lares y aumentando el gasto militar<\/em>. Los miembros de la Alianza del Atl\u00e1ntico Norte acordaron dedicar finalmente el 5 por ciento de su producto interior bruto a defensa. Jap\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 ampliando sustancialmente su presupuesto militar.<\/p>\n\n\n\n La deuda de Tokio ya es asombrosa. Equivale a m\u00e1s del doble de la producci\u00f3n econ\u00f3mica anual del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n La perspectiva de un agujero a\u00fan m\u00e1s profundo aument\u00f3 la semana pasada, cuando la primera ministra, Sanae Takaichi, convoc\u00f3 repentinamente unas elecciones anticipadas<\/em>. Tanto los dem\u00f3cratas liberales de Takaichi como los partidos de la oposici\u00f3n prometen aumentar el gasto y bajar los impuestos.<\/p>\n\n\n\n Takaichi, por ejemplo, ha propuesto suspender el impuesto sobre el consumo de alimentos y bebidas no alcoh\u00f3licas, una medida que el Ministerio de Finanzas calcula que costar\u00eda m\u00e1s de 30.000 millones de d\u00f3lares anuales.<\/p>\n\n\n\n Durante d\u00e9cadas, Tokio consigui\u00f3 financiar su gasto mediante tipos de inter\u00e9s baj\u00edsimos que minimizaban los costos de los pr\u00e9stamos. El Banco de Jap\u00f3n<\/em> empez\u00f3 a invertir su prolongada pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s ultrabajos en 2024.<\/p>\n\n\n\n Est\u00e1 actuando con lentitud por temor a la inestabilidad financiera, dijo Rogoff, de Harvard. Jap\u00f3n ha “atiborrado de deuda todos los orificios del sector financiero: fondos de pensiones, compa\u00f1\u00edas de seguros, bancos. Y hay presiones inflacionistas”.<\/p>\n\n\n\n La combinaci\u00f3n de bajos tipos de inter\u00e9s y elevada inflaci\u00f3n perjudica especialmente a las familias trabajadoras y de rentas medias, que ven c\u00f3mo se erosiona el valor de sus ahorros.<\/p>\n\n\n\n El anuncio de Takaichi sacudi\u00f3 a los inversores. Los tenedores de bonos empezaron r\u00e1pidamente a vender y el rendimiento de los bonos –los intereses que pagan los gobiernos cuando piden dinero prestado– se dispar\u00f3.<\/p>\n\n\n\n La inquietud se extendi\u00f3 a otros mercados financieros. Los inversores japoneses son hist\u00f3ricamente los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro estadounidense. Pero los mayores rendimientos de los bonos japoneses podr\u00edan hacerles recortar sus compras de deuda estadounidense para aprovechar los mayores rendimientos en su pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n La semana pasada, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os subi\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto<\/em> desde agosto.<\/p>\n\n\n\n Las turbulencias hicieron saltar las alarmas entre algunos inversores. Ken Griffin, director ejecutivo del gigante de los fondos de cobertura Citadel, calific\u00f3 la liquidaci\u00f3n como una “advertencia expl\u00edcita” a otras naciones muy endeudadas como Estados Unidos, se\u00f1alando que ni siquiera la econom\u00eda m\u00e1s fuerte y grande del mundo es inmune a los riesgos.<\/p>\n\n\n\n La fe en la solvencia de Estados Unidos se tambale\u00f3<\/em> brevemente el pasado mes de abril, cuando el bombardeo de cambios de aranceles de Trump provoc\u00f3 un repentino aumento de los rendimientos del Tesoro.<\/p>\n\n\n\n Los bonos estadounidenses siguen siendo un refugio seguro en un mundo arriesgado. Sin embargo, la err\u00e1tica pol\u00edtica econ\u00f3mica del presidente y las guerras comerciales son una de las razones por las que la deuda actual no se parece a ning\u00fan otro episodio de la historia estadounidense, dijo William Gale, autor de Fiscal Therapy: Curing America’s Debt Addiction and Investing in the Future.<\/em><\/p>\n\n\n\n La deuda nacional estadounidense asciende actualmente a 38 billones de d\u00f3lares<\/em>, aproximadamente el 125 por ciento del tama\u00f1o de la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n\n\n\n Trump ha actuado como Max Bialystock en The Producers<\/em>, prometiendo pagos a agricultores, contribuyentes y tenedores de bonos con un bote limitado de dinero. Los analistas esperan que las elecciones intermedias impulsen a la Casa Blanca a gastar a\u00fan m\u00e1s libremente el a\u00f1o que viene.<\/p>\n\n\n\n Este mes, Trump prometi\u00f3 aumentar a\u00fan m\u00e1s el gasto militar hasta 1,5 billones de d\u00f3lares durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o fiscal, lo que el Comit\u00e9 para un Presupuesto Federal Responsable<\/em> calcul\u00f3 que a\u00f1adir\u00eda 5,8 billones de d\u00f3lares a la deuda nacional, incluidos los intereses, en 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Los pagos netos de intereses se han triplicado en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, alcanzando aproximadamente 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares. Ahora se comen el 15 por ciento del gasto de Estados Unidos, el segundo mayor gasto despu\u00e9s del Seguro Social.<\/p>\n\n\n\n Gale, quien recientemente fue coautor de un estudio sobre la deuda estadounidense, advirti\u00f3 que la perspectiva continua de una deuda creciente amenaza el papel del pa\u00eds como l\u00edder econ\u00f3mico y socava la confianza de los inversores en los bonos del Tesoro y en el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n aumenta la carga sobre los hijos y nietos de esta generaci\u00f3n. Como explic\u00f3 Gale, “cuanto m\u00e1s consumas ahora, menos podr\u00e1s consumir despu\u00e9s”.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El costo de los pr\u00e9stamos ya est\u00e1 ahogando el gasto p\u00fablico crucial en muchas econom\u00edas en desarrollo. Ahora est\u00e1 haciendo saltar alarmas m\u00e1s grandes. 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