Cinco grupos empresarios presentaron este jueves sus propuestas econ\u00f3micas para quedarse con el\u00a070% de\u00a0<\/strong>Metrogas,<\/strong>\u00a0hoy en manos de\u00a0YPF<\/strong>. El plazo venci\u00f3 hoy y la petrolera estatal, asesorada por el banco\u00a0Citi<\/strong>, ingresa a la etapa m\u00e1s delicada del proceso: no solo revisar\u00e1 cu\u00e1l es la oferta m\u00e1s alta, sino cu\u00e1l tiene detr\u00e1s una estructura de financiamiento que pueda sostenerse hasta el cierre de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El paquete en juego podr\u00eda valer\u00a0USD 560 millones<\/strong>, dentro de una valuaci\u00f3n total de la distribuidora cercana a los\u00a0800 millones de d\u00f3lares<\/strong>. Quien se quede con ese bloque accionario deber\u00e1 adem\u00e1s lanzar una oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n (OPA) por el resto de las acciones, repartidas entre la\u00a0Anses<\/strong>\u00a0(8%), el capital que cotiza en la Bolsa porte\u00f1a (13%) y la porci\u00f3n que ya tiene el empresario\u00a0Jos\u00e9 Luis Manzano<\/strong>\u00a0(9,23%) a trav\u00e9s de su veh\u00edculo de inversi\u00f3n Integra Capital.<\/p>\n\n\n\n Los cinco finalistas son:<\/p>\n\n\n\n La lista tuvo un movimiento de \u00faltimo momento.\u00a0Neuss Capital<\/strong>, el consorcio que lideraba\u00a0Germ\u00e1n Neuss<\/strong>\u00a0junto a\u00a0Mubadala Capital<\/strong>\u00a0\u2014el brazo inversor del fondo soberano de\u00a0Abu Dabi<\/strong>\u2014 y la espa\u00f1ola\u00a0SIA Capital<\/strong>, no lleg\u00f3 a esta instancia con una propuesta econ\u00f3mica. En su lugar se sum\u00f3 Litoral Gas, que no figuraba entre los cinco que hab\u00edan avanzado a la etapa de auditor\u00eda.<\/p>\n\n\n\n El proceso arranc\u00f3 en abril con\u00a013 compa\u00f1\u00edas interesadas que presentaron ofertas no vinculantes.\u00a0Ese universo se redujo a\u00a0nueve<\/strong>\u00a0tras una primera selecci\u00f3n y luego a\u00a0cinco<\/strong>\u00a0en la etapa de\u00a0due diligence<\/em>, cuando los candidatos accedieron a la informaci\u00f3n financiera m\u00e1s sensible de la compa\u00f1\u00eda y mantuvieron entrevistas con gerentes y t\u00e9cnicos de Metrogas.<\/p>\n\n\n\n Los cinco finalistas<\/p>\n\n\n\n Dos de los grupos que llegaron a la definici\u00f3n tienen actividad en generaci\u00f3n el\u00e9ctrica y apuntan a combinar ese negocio con la distribuci\u00f3n de gas.\u00a0Central Puerto y Ecogas<\/strong>\u00a0conforman el consorcio m\u00e1s experimentado del sector: la primera es la mayor generadora privada del pa\u00eds, mientras que Ecogas ya opera redes de distribuci\u00f3n en varias provincias.<\/p>\n\n\n\n MSU Energy, por su parte, opera siete centrales t\u00e9rmicas y tiene negocios en parques solares y almacenamiento con bater\u00edas. Este a\u00f1o ampli\u00f3 su presencia en el sector el\u00e9ctrico con\u00a0la adquisici\u00f3n de las hidroel\u00e9ctricas\u00a0Choc\u00f3n-Arroyito<\/strong>. Su cabeza visible,\u00a0Santos Uribelarrea<\/strong>, proviene de una familia con ra\u00edces en el agro pampeano.<\/p>\n\n\n\n Andina, el veh\u00edculo de Manzano, llega a esta instancia con una ventaja particular: ya es accionista de Metrogas con el 9,23% del capital a trav\u00e9s de\u00a0Integra Gas Distribution<\/strong>. El exministro del Interior acumula posiciones en varios segmentos del sector energ\u00e9tico: es uno de los due\u00f1os de\u00a0Edenor<\/strong>, la distribuidora el\u00e9ctrica m\u00e1s grande del pa\u00eds, y en junio particip\u00f3 de la compra de las\u00a0894 estaciones de servicio Shell\u00a0<\/strong>en Argentina, una operaci\u00f3n valuada en USD 1.420 millones liderada por el fondo suizo\u00a0Mercuria Energy Group<\/strong>, socio de su grupo inversor\u00a0Integra Capital\u00a0<\/strong>en la petrolera\u00a0Phoenix Global Resources<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Grupo Pierri<\/strong> suma a la lista a uno de los empresarios m\u00e1s discretos del mundo de los negocios argentinos. Pierri, exdiputado nacional y expresidente de la C\u00e1mara de Diputados<\/strong> durante una d\u00e9cada en los a\u00f1os \u201990, construy\u00f3 su holding a partir de tres plantas papeleras y luego diversific\u00f3 hacia las telecomunicaciones con la fundaci\u00f3n de Telecentro<\/strong>, operador de internet y cable con presencia en Capital Federal<\/strong> y el Gran Buenos Aires<\/strong>. El grupo tambi\u00e9n tiene participaci\u00f3n en el canal de noticias Canal 26<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n La decisi\u00f3n no recaer\u00e1 \u00fanicamente sobre la cifra que cada grupo deposit\u00f3 sobre la mesa.\u00a0La estructura de pagos y el respaldo financiero detr\u00e1s de cada propuesta tendr\u00e1n tanto peso como el monto ofrecido.<\/strong>\u00a0El objetivo es evitar ofertas infladas que despu\u00e9s no puedan concretarse.<\/p>\n\n\n\n En las pr\u00f3ximas semanas se analizar\u00e1 si las propuestas cumplen con los requisitos fijados en el proceso. Solo las que superen ese filtro entrar\u00e1n en la comparaci\u00f3n final.<\/strong> La expectativa es tener un panorama claro hacia mediados de agosto.<\/p>\n\n\n\n El atractivo de Metrogas para los compradores no es solo estrat\u00e9gico. La distribuidora, que abastece a m\u00e1s de\u00a02,4 millones de clientes<\/strong>\u00a0en toda la Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires y 11 partidos del sur y sudoeste del Gran Buenos Aires, reparti\u00f3 en julio dividendos por\u00a0$100.000 millones<\/strong>\u00a0\u2014unos\u00a0USD 66 millones<\/strong>\u00a0al tipo de cambio oficial\u2014.\u00a0Fue la primera distribuci\u00f3n de utilidades desde noviembre de 2001,\u00a0cuando la crisis econ\u00f3mica interrumpi\u00f3 esa pr\u00e1ctica por m\u00e1s de dos d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n A la variable financiera se suma una definici\u00f3n regulatoria que todav\u00eda no lleg\u00f3. La licencia de Metrogas, vigente desde hace 35 a\u00f1os, vence en diciembre de 2027. El Enargas<\/strong> ya elev\u00f3 al Poder Ejecutivo<\/strong> su recomendaci\u00f3n para extenderla por 20 a\u00f1os, hasta 2047, como habilita la Ley Bases<\/strong>, pero la resoluci\u00f3n sigue pendiente. Para los oferentes, esa definici\u00f3n condiciona la previsibilidad de ingresos del negocio que est\u00e1n dispuestos a comprar.<\/p>\n\n\n\n La venta de Metrogas se inscribe en el\u00a0Plan 4×4<\/strong>\u00a0de YPF, la hoja de ruta del presidente de la compa\u00f1\u00eda,\u00a0Horacio Mar\u00edn<\/strong>, que apunta a la focalizaci\u00f3n en shale \u2014con\u00a0Vaca Muerta<\/strong>\u00a0como eje central\u2014 y a la salida de activos considerados no estrat\u00e9gicos. Bajo esa misma l\u00f3gica,\u00a0YPF complet\u00f3 en diciembre de 2025 la venta de\u00a0Profertil<\/strong>,\u00a0la principal productora de urea del pa\u00eds, en una operaci\u00f3n valuada en USD 1.200 millones que termin\u00f3 en manos de\u00a0Adecoagro<\/strong>\u00a0y la\u00a0Asociaci\u00f3n de Cooperativas Argentinas<\/strong>\u00a0(ACA).<\/p>\n\n\n\n\n
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La definici\u00f3n no depende solo del n\u00famero<\/h2>\n\n\n\n