El indicador elaborado por\u00a0JP Morgan<\/em>\u00a0descend\u00eda ocho unidades hasta los\u00a0496 puntos<\/strong>, su registro m\u00e1s bajo desde el 17 de agosto, acompa\u00f1ado por una\u00a0nueva mejora\u00a0<\/strong>de los\u00a0bonos soberanos en d\u00f3lares<\/strong>, que avanzaban\u00a00,3% en promedio.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Este mi\u00e9rcoles, la deuda argentina consegu\u00eda sostenerse pese a un escenario internacional adverso para los t\u00edtulos de renta fija. Desde el 18 de agosto, el riesgo pa\u00eds hab\u00eda fluctuado entre los 500 y los 532 puntos, afectado tanto por factores externos como por la situaci\u00f3n dom\u00e9stica.<\/p>\n\n\n\n La baja de este mi\u00e9rcoles prolonga adem\u00e1s la tendencia descendente acumulada durante el a\u00f1o. El riesgo pa\u00eds retroced\u00eda 73 puntos b\u00e1sicos en lo que va de 2026<\/strong>, aun cuando las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron durante las \u00faltimas semanas.<\/p>\n\n\n\n Ese movimiento de los t\u00edtulos estadounidenses representa una dificultad adicional para los mercados emergentes. Los rendimientos de los Treasuries<\/em> se encuentran en niveles elevados y, seg\u00fan los distintos plazos considerados, alcanzaron valores de entre 4,55% y 5,27% anual<\/strong>, m\u00e1ximos desde octubre de 2023.<\/p>\n\n\n\n El incremento de esas tasas suele restar atractivo relativo a los activos de mayor riesgo y puede provocar una salida de posiciones en mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n En ese contexto, los bonos argentinos <\/strong>mostraron un comportamiento mejor que el de otros activos comparables<\/strong>. La deuda soberana en d\u00f3lares consigui\u00f3 avanzar incluso en jornadas de mayor cautela internacional, mientras las acciones argentinas<\/strong> tambi\u00e9n registraron mejoras.<\/p>\n\n\n\n El movimiento coincidi\u00f3 con la reuni\u00f3n que mantuvieron el martes el ministro de Econom\u00eda,\u00a0Luis Caputo<\/strong>, y el secretario del Tesoro estadounidense,\u00a0Scott Bessent<\/strong>, durante la cumbre del G20 en Asheville, Carolina del Norte. Tras el encuentro, el funcionario de la administraci\u00f3n de Donald Trump\u00a0respald\u00f3 nuevamente el rumbo econ\u00f3mico del gobierno de Javier Milei<\/strong>\u00a0y destac\u00f3 las oportunidades que se le presentan a la Argentina.<\/p>\n\n\n\n Despu\u00e9s de esa reuni\u00f3n, los bonos argentinos emitidos bajo legislaci\u00f3n de Nueva York avanzaron entre 0,1% y 0,5%<\/strong>, con las mayores mejoras concentradas en los vencimientos m\u00e1s largos.<\/p>\n\n\n\n El desempe\u00f1o se produjo a pesar de una jornada complicada en los mercados internacionales, marcada por la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n<\/strong> despu\u00e9s de que Trump anunciara nuevos ataques en el estrecho de Ormuz. La tensi\u00f3n impuls\u00f3 el petr\u00f3leo hasta la zona de los US$ 95<\/strong>, mientras que la soja lleg\u00f3 a US$ 484<\/strong>, su mayor valor desde el comienzo de la gesti\u00f3n de Milei.<\/p>\n\n\n\n La mejora de la deuda argentina tambi\u00e9n coincidi\u00f3 con un nuevo fortalecimiento de las reservas del<\/strong> Banco Central<\/strong>. Durante el tramo final de agosto se recuper\u00f3 el volumen de compras de divisas de la autoridad monetaria en el mercado de contado y las reservas internacionales brutas<\/strong> volvieron a superar los US$ 50.000 millones<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n La continuidad de ese proceso depender\u00e1, entre otros factores, de que se mantenga la oferta privada de d\u00f3lares. Las adquisiciones del Banco Central hab\u00edan mostrado cierta moderaci\u00f3n, aunque volvieron a acelerarse durante las \u00faltimas jornadas.<\/p>\n\n\n\n Entre los elementos que vienen acompa\u00f1ando la reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds tambi\u00e9n aparecen el equilibrio fiscal, la acumulaci\u00f3n de reservas y las mejoras en las calificaciones de la deuda argentina<\/strong> por parte de agencias internacionales como Standard & Poor\u2019s y Fitch<\/em>. A eso se suman los anuncios de pr\u00e9stamos y garant\u00edas de organismos internacionales, que reducen la incertidumbre sobre el financiamiento de los pr\u00f3ximos vencimientos.<\/p>\n\n\n\n El escenario pol\u00edtico tambi\u00e9n permanece bajo la mirada del mercado. Durante las \u00faltimas semanas, los activos argentinos hab\u00edan sido afectados no solamente por las turbulencias externas, sino tambi\u00e9n por datos negativos de la econom\u00eda real, el deterioro del Gobierno en las encuestas y la incertidumbre vinculada con las elecciones de 2027<\/strong>. La evoluci\u00f3n de la agenda legislativa aparece ahora como otro factor capaz de influir sobre las expectativas y la presi\u00f3n sobre el peso y los t\u00edtulos locales.<\/p>\n\n\n\n En el mercado cambiario, el d\u00f3lar se manten\u00eda en $1535 en el Banco Naci\u00f3n<\/strong>, mientras las acciones argentinas tambi\u00e9n operaban con n\u00fameros positivos. El Merval avanzaba alrededor de 0,5% medido en d\u00f3lares<\/strong> y los papeles de empresas argentinas negociados en Nueva York registraban subas de hasta 4%<\/strong>, encabezadas por Transportadora Gas del Sur, pese a que los principales \u00edndices de Wall Street hab\u00edan comenzado la jornada en terreno negativo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los bonos soberanos en d\u00f3lares operaban en alza. 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