Tal como anticipaba el mercado, la Fed aplic\u00f3 una\u00a0suba de 0,25 puntos<\/strong>\u00a0porcentuales en la tasa de inter\u00e9s. As\u00ed, pas\u00f3 de los 3,5%-3,75% actuales a los\u00a03,75%-4%\u00a0<\/strong>ma\u00f1ana.<\/p>\n\n\n\n Kevin Warsh<\/strong>,\u00a0el nuevo titular de la Fed que fue nominado por Donald Trump, lejos de bajar el inter\u00e9s como pretend\u00eda el mandatario estadounidense,\u00a0convalid\u00f3 la primera suba desde julio de 2023<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Tal como hab\u00eda explicado\u00a0, la\u00a0suba del petr\u00f3leo\u00a0<\/strong>sigui\u00f3 alimentando las\u00a0preocupaciones<\/strong>\u00a0inflacionarias<\/strong>, por lo que\u00a0el aumento de los rendimientos estaba previsto.<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u201cLa actividad econ\u00f3mica se est\u00e1 expandiendo<\/strong> a un ritmo s\u00f3lido. Si bien la incertidumbre sigue siendo elevada debido, en parte, a los acontecimientos geopol\u00edticos, el gasto interno ha mostrado resiliencia<\/strong>. El crecimiento de la productividad es fuerte y la inversi\u00f3n de capital es robusta<\/strong>. El aumento del empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de desempleo apenas ha variado. La inflaci\u00f3n se mantiene elevada<\/strong>\u201d, indic\u00f3 el breve comunicado de la Fed.<\/p>\n\n\n\n Desde Balanz <\/em>resaltaron que adem\u00e1s de la decisi\u00f3n de tasa de pol\u00edtica monetaria, el organismo monetario tambi\u00e9n hizo la actualizaci\u00f3n trimestral de los principales pron\u00f3sticos <\/strong>econ\u00f3micos. \u201cLos miembros de la Fed revisaron hacia arriba las proyecciones de tasa de pol\u00edtica monetaria a 4.1% en 2026 desde 3,8% (lo que supone una suba m\u00e1s de 25 puntos b\u00e1sicos en lo que queda del a\u00f1o) y 4,1% en 2027 (desde 3,6% en junio), lo que muestra que no habr\u00eda cortes en el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Para 2028, estiman una reducci\u00f3n de 25 puntos b\u00e1sicos hacia 3,9% (el pronostico en junio era de 3,4%)\u201d.<\/p>\n\n\n\n Aun antes de confirmarse una suba de la tasa por parte de la Fed, los bonos de Estados Unidos empezaron a operarse en un nivel m\u00e1s alto de rendimientos. Los t\u00edtulos a 10 a\u00f1os superaron el 5% por primera vez desde 2023<\/strong>, en la previa de la decisi\u00f3n del organismo monetario estadounidense.<\/p>\n\n\n\n Esto tiene implicancias directas sobre las variables financieras argentinas, ya que lleva a una\u00a0suba del\u00a0riesgo pa\u00eds<\/strong>\u00a0y un\u00a0desarme de posiciones en t\u00edtulos de pa\u00edses emergentes<\/strong>. El indicador que elabora\u00a0JP Morgan<\/em>, precisamente, mide la diferencia entre los rendimientos de Estados Unidos y los del resto de los pa\u00edses. En los primeros dos d\u00edas de la semana, subi\u00f3 unos 20 escalones y\u00a0volvi\u00f3 a superar los 500 puntos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n En un contexto de mayor volatilidad y riesgo pa\u00eds en alza<\/strong>, el Gobierno dif\u00edcilmente pueda salir a refinanciar sus vencimientos<\/strong> en el mercado de deuda internacional. Por lo tanto, el equipo econ\u00f3mico tendr\u00e1 que seguir esperando una ventana de oportunidad para darle una soluci\u00f3n de mercado a los compromisos de 2027.<\/p>\n\n\n\n \u201cUn incremento en la tasa de inter\u00e9s que el pa\u00eds debe pagar por los <\/strong>repos <\/strong><\/em>y otros compromisos multilaterales a tasa variable<\/strong>. Adem\u00e1s, encarece el costo de fondeo de nuevas emisiones de deuda en d\u00f3lares, al elevarse la tasa base que debe pagar el Gobierno\u201d, detall\u00f3 Roberto Silva<\/strong>, analista de la Oficina de Inversiones de Cohen<\/em>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La Fed aplic\u00f3 un incremento de 0,25 puntos porcentuales. 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