{"id":45027,"date":"2023-03-06T06:49:38","date_gmt":"2023-03-06T09:49:38","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=45027"},"modified":"2023-03-06T06:49:42","modified_gmt":"2023-03-06T09:49:42","slug":"massa-recibe-a-banqueros-para-acordar-un-canje-de-deuda-y-despejar-vencimientos-por-12-billones-de-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/nacionales\/massa-recibe-a-banqueros-para-acordar-un-canje-de-deuda-y-despejar-vencimientos-por-12-billones-de-pesos\/","title":{"rendered":"Massa recibe a banqueros para acordar un canje de deuda y despejar vencimientos por 12 billones de pesos<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

El ministro de Econom\u00eda recibir\u00e1 este mediod\u00eda en el Palacio de Hacienda a un grupo de ejecutivos de entidades financieras y compa\u00f1\u00edas de seguros, tenedores de los bonos en moneda local<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda Sergio Massa<\/strong> recibir\u00e1 a un grupo de ejecutivos de bancos <\/strong>y de compa\u00f1\u00edas de seguros<\/strong> para definir c\u00f3mo ser\u00e1 la nueva oferta de canje de deuda en pesos <\/strong>por el que el Ministerio de Econom\u00eda buscar\u00e1 despejar el horizonte de vencimientos de bonos en moneda local, que suma en los pr\u00f3ximos cuatro meses m\u00e1s de 12,3 billones de pesos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El trabajo para llegar a un acuerdo con esos dos sectores, algunos de los que m\u00e1s t\u00edtulos en pesos del Tesoro poseen en sus carteras, hab\u00eda arrancado hace algunas semanas desde la Secretar\u00eda de Finanzas que encabeza Eduardo Setti.<\/strong> Ya con parte de ese camino recorrido, las tratativas pasar\u00e1n a la \u00f3rbita del jefe del Palacio de Hacienda y sostendr\u00e1 un encuentro con banqueros este mediod\u00eda en el Sal\u00f3n Belgrano, a metros de su despacho en el quinto piso.<\/p>\n\n\n\n

El n\u00facleo de las conversaciones entre los despachos oficiales y los de ejecutivos de entidades financieras fue darle forma a un canje de deuda -el segundo <\/strong>en lo que va de 2023- para bajar el monto de obligaciones de pago previstas para los pr\u00f3ximos meses, que est\u00e1n concentrados en su enorme mayor\u00eda antes de las elecciones<\/strong> primarias. Por eso, el mecanismo de conversi\u00f3n de t\u00edtulos que busca Finanzas empieza a mirar ya a 2024 o 2025<\/strong> como opciones preliminares.<\/p>\n\n\n\n

La cuesti\u00f3n del aplazamiento de pagos m\u00e1s all\u00e1 de la instancia electoral es espinosa para los tenedores de los bonos, hasta el momento reticentes a aceptar plazos m\u00e1s all\u00e1 de septiembre. Por esa raz\u00f3n, precisamente, es que la negociaci\u00f3n con el sector privado fue iniciada con anticipaci\u00f3n. La \u00faltima operaci\u00f3n de colocaci\u00f3n de deuda fue una muestra del comportamiento de los inversores respecto a la deuda en pesos: plazos m\u00e1s cortos y tasas m\u00e1s altas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Un informe de Invecq se\u00f1al\u00f3, en ese sentido, que febrero finaliz\u00f3 con un roll over<\/em> (porcentaje de cobertura de vencimientos) de 139%<\/strong> frente a las obligaciones de pago que quedaron en el cronograma tras el primer canje, en enero. Esto significa que consigui\u00f3 casi 40 pesos por cada 100<\/strong> que vencieron a lo largo del segundo mes del a\u00f1o, lo que implican uno $405.000 millones<\/strong> para financiar el d\u00e9ficit fiscal y que evitan as\u00ed que el Banco Central tenga que emitir pesos para asistir al Tesoro.<\/p>\n\n\n\n

De todas formas, el informe remarc\u00f3 que \u201cfebrero marc\u00f3 el m\u00ednimo plazo de colocaci\u00f3n desde que se normaliz\u00f3 el mercado de deuda en pesos tres a\u00f1os atr\u00e1s. El Tesoro coloc\u00f3 deuda a un promedio de 3,2 meses<\/strong> (versus 3,7 en noviembre, 4 en diciembre y 4,1 en enero)\u201d, se\u00f1al\u00f3 Invecq. \u201cLos motivos del acortamiento de plazos son obvios: el tipo de instrumentos ofrecidos permiti\u00f3 sortear las dificultades de corto plazo, pero no incentiva demanda alguna por financiar al Tesoro luego de las elecciones\u201d, consideraron.<\/p>\n\n\n\n

La cuesti\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s tambi\u00e9n fue particular en febrero. En noviembre las colocaciones de deuda en pesos hab\u00edan tocado un techo m\u00e1ximo de tasa cuando Finanzas adjudic\u00f3 una Letra a Descuento, que configura el principal instrumento de financiamiento en pesos m\u00e1s all\u00e1 de los indexados, a una tasa efectiva anual de 118 por ciento<\/strong>. En diciembre y enero el inter\u00e9s fue recortado a 114%<\/strong> y 112%<\/strong>, respectivamente, aunque en febrero se cort\u00f3 esa racha y volvi\u00f3 a repuntar hasta 119% anual<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El informe puso adem\u00e1s sobre la mesa el creciente peso que tuvieron los bonos que pagan en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n por el repunte de los \u00edndices de precios. \u201cUn 45% <\/strong>del financiamiento total del mes fue indexado<\/strong> (40% CER y 5,2% d\u00f3lar linked<\/em>) vs 14,5% en enero, 25,2% en diciembre y 18,6% en noviembre\u201d, cerr\u00f3 Invecq<\/p>\n\n\n\n

Al respecto, la propuesta que terminan de definir en Econom\u00eda en el ida y vuelta con bancos y compa\u00f1\u00edas de seguros, tal como reflej\u00f3 Infobae<\/strong>, incluir\u00eda una canasta compuesta<\/em> en un 80%<\/strong> por t\u00edtulos indexados a la inflaci\u00f3n <\/strong>y un 20%<\/strong> de bonos duales<\/strong>, que ofrece a los tenedores cobertura cambiaria y de precios en pesos, de acuerdo a qu\u00e9 termine siendo lo m\u00e1s conveniente para el inversor. El alcance final de esa propuesta se determinar\u00e1 en la reuni\u00f3n de este lunes en Econom\u00eda entre Massa y los banqueros.<\/p>\n\n\n\n

Las \u201ctorres\u201d de vencimientos para los pr\u00f3ximos meses ascienden a m\u00e1s de 12 billones de pesos<\/strong> entre marzo y julio y que asciende a 16 billones<\/strong> hasta octubre. De acuerdo a una estimaci\u00f3n hecha por la consultora Equilibra, \u201csi miramos el perfil de vencimientos din\u00e1mico (proyectando la evoluci\u00f3n del CER y el tipo de cambio hasta el vencimiento de cada instrumento) deben pagarse m\u00e1s de 16 billones de pesos (10% del PBI<\/strong>) entre marzo y octubre\u201d, estimaron.<\/p>\n\n\n\n

No todo ese monto est\u00e1 en manos privadas, por lo que se descuenta que una parte de relevante, que forma parte de las carteras de inversi\u00f3n del propio sector p\u00fablico, ingresar\u00e1 al canje propuesto. \u201cLos bancos, tanto p\u00fablicos como privados, estar\u00edan dispuestos a ingresar en este canje, lo que garantizar\u00eda <\/strong>la conversi\u00f3n de m\u00e1s del 70% <\/strong>de las tenencias\u201d, estim\u00f3 Equilibra.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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