{"id":45036,"date":"2023-03-06T06:59:02","date_gmt":"2023-03-06T09:59:02","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=45036"},"modified":"2023-03-06T06:59:06","modified_gmt":"2023-03-06T09:59:06","slug":"que-va-a-pasar-con-el-dolar-las-ventas-del-bcra-fueron-record-para-un-primer-bimestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/nacionales\/que-va-a-pasar-con-el-dolar-las-ventas-del-bcra-fueron-record-para-un-primer-bimestre\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 va a pasar con el d\u00f3lar?: las ventas del BCRA fueron r\u00e9cord para un primer bimestre<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

Entre enero y febrero la entidad monetaria termin\u00f3 con un saldo vendedor de casi USD 1.100 millones en el MULC. Las reservas cayeron en unos USD 5.900 millones. Causas y consecuencias de la \u201crestricci\u00f3n externa\u201d<\/p>\n\n\n\n

El 2023 inici\u00f3 sin la contribuci\u00f3n decisiva del d\u00f3lar soja, esquema de una paridad m\u00e1s alta para las exportaciones del complejo oleaginoso que posibilit\u00f3 al Banco Central acumular cerca de USD 5.000 millones en los meses de septiembre y diciembre. De hecho, fueron esas divisas del agro liquidadas en el mercado en el tramo final del a\u00f1o pasado las que permitieron a Econom\u00eda cumplir con las metas acordadas con el FMI. Y a la balanza comercial, finalizar con resultado positivo.<\/p>\n\n\n\n

Pasado el efecto de adelanto de exportaciones para aprovechar un tipo de cambio m\u00e1s ventajoso que para el resto del mercado, que en los hechos equipar\u00f3 a una eliminaci\u00f3n temporal de las retenciones para el sector, las ventas del agro en el comiendo de 2023 fueron las m\u00e1s bajas en el registro hist\u00f3rico. Y eso es una mala noticia para el Banco Central, que anot\u00f3 un saldo neto negativo por su participaci\u00f3n cambiaria de USD 1.070 millones <\/strong>en el primer bimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Se trata del resultado negativo m\u00e1s abultado para los registros de intervenci\u00f3n de la entidad monetaria en el MULC, por encima del m\u00e1ximo anterior de 20 a\u00f1os atr\u00e1s, cuando en 2003 registr\u00f3 ventas netas por USD 1.629 millones en enero de aquel a\u00f1o, que no pudieron ser compensadas por compras de USD 634 millones en febrero (total de -USD 995 millones).<\/p>\n\n\n\n

Ese saldo negativo para el BCRA de casi USD 1.000 millones por su participaci\u00f3n cambiaria en el primer bimestre de 2003 qued\u00f3 superado tras 20 a\u00f1os en un comienzo del a\u00f1o donde pes\u00f3 la sequ\u00eda, el adelanto de exportaciones del agro por el d\u00f3lar soja de 2022 y, a la vez, el retraso en las liquidaciones a la espera de un d\u00f3lar soja 3 en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA acumul\u00f3 un saldo vendedor en la plaza cambiaria de USD 878 millones en febrero, tendencia preocupante por la p\u00e9rdida de reservas tambi\u00e9n producto de la recompra de bonos en d\u00f3lares que efect\u00faa el Tesoro en el mercado secundario. Por eso, los analistas no descartan que el Gobierno instrumente a la brevedad alg\u00fan incentivo para exportaciones agr\u00edcolas con la oferta de un tipo de cambio preferencial<\/p>\n\n\n\n

En cuanto al descenso de las reservas brutas<\/strong> del Banco Central, el inicio de 2023 fue el segundo resultado hist\u00f3rico m\u00e1s negativo para un primer bimestre, con p\u00e9rdida de USD 5.872 millones (-13,2%)<\/strong>, solo superado por el per\u00edodo enero-febrero de 2006, cuando los activos internacionales se desplomaron USD 7.546 millones tras la cancelaci\u00f3n total de la deuda con el FMI por USD 9.530 millones el 3 de enero de aquel a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLos resultados del mercado cambiario siguen siendo muy pobres. Sin la ayuda de medidas transitorias como el d\u00f3lar soja<\/em>, el mercado nota la falta de oferta en un contexto en el cual las restricciones a la demanda son cada vez m\u00e1s fuertes. Concretamente, en febrero, la liquidaci\u00f3n del agro fue de apenas USD 650 millones, 70% menos que en febrero del a\u00f1o pasado cuando hab\u00edan ingresado m\u00e1s de USD 2.500 millones\u201d, indic\u00f3 Cohen Aliados Financieros<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA esto se sumaron mayores pagos de importaciones de energ\u00eda y el d\u00e9ficit neto en la cuenta de servicios, lo que dej\u00f3 al BCRA con un saldo vendedor de USD 889 millones, la peor performance desde julio de 2022. Estas intervenciones, sumado a los pagos netos de deuda y la recompra de bonos en moneda extranjera del sector p\u00fablico, determinaron una ca\u00edda de las reservas internacionales por USD 2.700 millones\u201d, resumi\u00f3 el informe de Cohen.<\/p>\n\n\n\n

La C\u00e1mara de la Industria Aceitera de la Rep\u00fablica Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) informaron que durante febrero las empresas del sector liquidaron la suma de USD 644,9 millones<\/strong>, lo que represent\u00f3 una ca\u00edda del 74% en relaci\u00f3n al mismo mes del a\u00f1o 2022<\/strong>, y un 30,5% menos que en el mes de enero de 2023. En el primer bimestre se liquidaron solo USD 1.573,3 millones, un m\u00ednimo desde que hay registro.<\/p>\n\n\n\n

Nery Persichini<\/strong>, Head of Strategy de GMA Capital subray\u00f3 que el inicio de 2023 fue \u201cel primer bimestre del a\u00f1o m\u00e1s pobre de la historia en t\u00e9rminos de liquidaci\u00f3n de divisas. Influyeron el adelantamiento v\u00eda d\u00f3lar Soja I y II, la sequ\u00eda y los incentivos cambiarios trastocados. M\u00e1s vale que la versi\u00f3n 3.0 venga recargada\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El analista Salvador Vitelli<\/strong>, de Romano Group, subray\u00f3 el rol de la baja liquidaci\u00f3n del agro en el desempe\u00f1o del BCRA en el mercado y record\u00f3 que \u201ccomparando febrero contra febrero de cada a\u00f1o, este 2023 viene siendo el peor en el promedio diario de liquidaciones desde 2004. Es una baja del -44% contra el promedio\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Un informe de Ecolatina<\/strong> enfatiz\u00f3 que \u201cla autoridad monetaria hil\u00f3 seis semanas consecutivas con un saldo vendedor neto\u201d y observaron que \u201ccomo resultado, las reservas netas bajo la metodolog\u00eda del FMI muestran una ca\u00edda superior a los USD 5.000 millones en lo que va del a\u00f1o\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cBuena parte de dicha performance<\/em> se asocia a la exigua liquidaci\u00f3n del agro\u201d<\/strong>, a\u00f1adi\u00f3. \u201cPor este motivo, queda claro que esta din\u00e1mica no s\u00f3lo se explica por factores estacionales -febrero suele ser el mes donde la liquidaci\u00f3n toca su piso durante el a\u00f1o-, sino que tambi\u00e9n influye el impacto negativo de la sequ\u00eda sobre el volumen de cosecha de trigo (-40%), el adelanto en las ventas del complejo sojero en diciembre y el incentivo del sector a retener a la espera de una nueva edici\u00f3n del d\u00f3lar soja\u201d, consideraron en Ecolatina.<\/p>\n\n\n\n

Los expertos de Portfolio Personal Inversiones<\/strong> expresaron que \u201dante semejante colapso de la oferta en el mercado de cambios, cabe preguntarse cu\u00e1l ser\u00e1 la reacci\u00f3n del BCRA. En cualquier pa\u00eds con flujo de capitales libres, semejante shock de oferta redundar\u00eda en una suba del tipo de cambio para reequilibrarla con la demanda. No obstante, en el enfoque de control de cambios adoptado por la Argentina desde 2019, es esperable que una ca\u00edda en la oferta sea compensada con una retracci\u00f3n forzada semejante de la demanda<\/strong>, como ya sucedi\u00f3 incontables veces en este segundo cepo cambiario. Por lo tanto, sea cual sea la ca\u00edda de las exportaciones, es factible que el BCRA reprima la demanda en una cuant\u00eda similar\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cPor ende, si el BCRA responde como lo hizo siempre a lo largo de estos a\u00f1os, no debe esperarse otra cosa que una profundizaci\u00f3n de los efectos recesivos<\/strong>. A la ca\u00edda directa de 2,5\/3,5% por la contribuci\u00f3n del agro en el PBI (9,5%) habr\u00e1 que sumarle los efectos indirectos<\/strong> por la menor disponibilidad de divisas ante la renuencia del BCRA a devaluar\u201d, apuntaron desde Portfolio Personal.<\/p>\n\n\n\n

Gustavo Ber<\/strong>, economista del Estudio Ber, afirm\u00f3 que \u201ca pesar de la desfavorable evoluci\u00f3n del frente cambiario y monetario, las intervenciones por ahora siguen logrando una relativa calma entre los d\u00f3lares financieros, a\u00fan cuando dicha \u2018contenci\u00f3n\u2019 podr\u00eda resultar tan s\u00f3lo transitoria de continuar dichos factores y la presi\u00f3n inflacionaria de fondo, dado que el atraso no hace m\u00e1s que retroalimentar la b\u00fasqueda de cobertura, incentivada ya de base por el a\u00f1o electoral y la ca\u00edda en la demanda de dinero\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEs probable que el Gobierno deba recalibrar las metas de reservas netas por la ca\u00edda de las exportaciones agr\u00edcolas, lo que ayudar\u00eda a que la desaceleraci\u00f3n de la actividad no sea m\u00e1s acentuada\u201d, refiri\u00f3 en un informe la consultora Delphos Investment<\/strong>. Y estim\u00f3 que \u201cen este escenario la herencia para el nuevo Gobierno ser\u00eda m\u00e1s compleja que la prevista en el acuerdo con el FMI\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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