{"id":49106,"date":"2023-03-23T08:03:30","date_gmt":"2023-03-23T11:03:30","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=49106"},"modified":"2023-03-23T08:03:33","modified_gmt":"2023-03-23T11:03:33","slug":"la-reserva-federal-modero-la-suba-de-tasas-por-que-puede-ser-positivo-para-la-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/internacionales\/la-reserva-federal-modero-la-suba-de-tasas-por-que-puede-ser-positivo-para-la-argentina\/","title":{"rendered":"La Reserva Federal moder\u00f3 la suba de tasas: por qu\u00e9 puede ser positivo para la Argentina<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

El banco central norteamericano elev\u00f3 las tasas de referencia en un cuarto de punto, en medio de la crisis bancaria, a un rango m\u00e1ximo desde 2007 del 4,75% a 5% anual<\/p>\n\n\n\n

Los agentes burs\u00e1tiles de todo el mundo analizan si los mercados se enfrentan en lo inmediato a la irrupci\u00f3n de un nuevo \u201ccisne negro\u201d, debido a que la salida de dep\u00f3sitos de algunos bancos, de los cuales el Silicon Valley Bank<\/strong> y el Credit Suisse<\/strong> fueron la \u201cpunta del iceberg\u201d, profundiz\u00f3 la inestabilidad financiera y revivi\u00f3 los fantasmas acerca de la posibilidad de una crisis sist\u00e9mica como la que produjo la quiebra de Lehman Brothers <\/strong>en 2007.<\/p>\n\n\n\n

En ese marco, la Reserva Federal <\/strong>de los EEUU (Fed), resolvi\u00f3 este mi\u00e9rcoles un moderado incremento de la tasa de referencia en un cuarto de punto <\/strong>porcentual o 25 puntos b\u00e1sicos, a un nuevo rango de 4,75%-5% anual<\/strong>, el m\u00e1s alto desde octubre de 2007. No obstante, esta suba de 0,25%, la misma proporci\u00f3n que en la reuni\u00f3n anterior del Comit\u00e9, evidencia una moderaci\u00f3n<\/strong> tras subir la tasa en medio punto en diciembre, y en 0,75% por cuatro reuniones consecutivas en 2022.<\/p>\n\n\n\n

De este modo, la Fed sent\u00f3 las bases para acercarse al final de su ciclo de aumento de tasas<\/strong>, al eliminar la declaraci\u00f3n de \u201caumentos continuos\u201d en relaci\u00f3n a las tasas de inter\u00e9s, diciendo en cambio que el comit\u00e9 \u201canticipa que puede ser apropiado un endurecimiento adicional de la pol\u00edtica para lograr una postura de pol\u00edtica monetaria que sea suficientemente restrictiva para devolver la inflaci\u00f3n al 2% con el tiempo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfBueno o malo para la Argentina?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La ca\u00edda de las Bolsas globales llev\u00f3 a la Reserva Federal de los EEUU a replantearse su plan de mantener el alto ritmo de alza de tasas de referencia. Esto puede traer consecuencias positivas<\/strong> en materia financiera para la Argentina en un corto plazo, pues una Fed menos agresiva -y tolerante a la actual inflaci\u00f3n de 6,4% anual en los EEUU- habilitar\u00eda la liberaci\u00f3n de fondos que podr\u00edan volcarse a acciones y bonos en Wall Street, para apuntalar los valores de mercado<\/strong>. Los t\u00edtulos argentinos deber\u00edan captar parte de ese posible rebote de la renta fija y la variable, que tambi\u00e9n podr\u00eda trasladarse a commodities<\/em><\/strong>que la Argentina exporta.<\/p>\n\n\n\n

Germ\u00e1n Fermo<\/strong>, Head of Strategy del Grupo IB (Invertir en Bolsa) refiri\u00f3 que \u201csiempre pareci\u00f3 que dar tanto \u00e9nfasis a desinflacionar tan r\u00e1pido (con alza de tasas de la Fed) no ten\u00eda el menor sentido. Ten\u00eda m\u00e1s sentido en este caso hacerlo gradualmente. Qued\u00f3 claro que la Fed hawkish<\/em> es historia. Por los tanto el FOMC va a ser dovish<\/em>, pero por las razones equivocadas. Veremos si esto termina siendo una crisis financiera global o no, veremos, es absolutamente inmanejable\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Un \u201cvaso comunicante de los acontecimientos internacionales incorpora ribetes comerciales. Si la Fed convalidara la postura dovish<\/em> que el mercado ya est\u00e1 poniendo en precios, entonces el d\u00f3lar mundialmente deber\u00eda perder fuerza y los precios de los commodities<\/em> tendr\u00edan razones para revalorizarse<\/strong>. Al mismo tiempo, un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil tambi\u00e9n tiene implicancias sobre la deuda porque har\u00eda menos pesada la carga de compromisos en moneda extranjera de Argentina con sus acreedores, especialmente el FMI\u201d, agreg\u00f3 el estudio elaborado por Nery Persichini<\/strong> y Santiago Franco<\/strong>, expertos de GMA Capital.<\/p>\n\n\n\n

Un reporte de Adcap Grupo Financiero<\/strong> consider\u00f3 que \u201csin dudas, algo se rompi\u00f3 en el proceso de suba de tasas demasiado acelerado. La velocidad de la subida de tasas termin\u00f3 en un reality check<\/em> sobre los negocios que vamos a seguir viendo con el correr de los d\u00edas. La credibilidad de la Fed ha sido puesta en cuesti\u00f3n<\/strong> y lo que se est\u00e1 validando es una situaci\u00f3n de liquidez extrema y por eso, el indicador S&P 500 est\u00e1 otra vez cerca de los 4.000 puntos. Detr\u00e1s de todo esto est\u00e1 la gigante expansi\u00f3n de la hoja de balance de la Fed, que el \u00faltimo viernes anunci\u00f3 que vuelve a comprar activos\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa Fed deber\u00eda continuar con la suba de tasas (25 puntos b\u00e1sicos ahora y 25 puntos b\u00e1sicos en mayo), y \u2018disminuir o pausar el QT (Quantitative Tightening<\/em> o pol\u00edtica resrictiva). Mostrar\u00eda as\u00ed que su determinaci\u00f3n en la lucha contra la inflaci\u00f3n permanece intacta, y al mismo tiempo, comprensi\u00f3n con la situaci\u00f3n de stress financiera actual\u201d, evalu\u00f3 el ex ministro de Finanzas Luis Caputo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Un an\u00e1lisis de Invecq Consultora Econ\u00f3mica <\/strong>advirti\u00f3 que \u201cla Fed est\u00e1 atrapada entre (i) mantener el rumbo de su pol\u00edtica monetaria para controlar la inflaci\u00f3n, que lejos est\u00e1 de su objetivo del 2% y con niveles de actividad y empleo resilientes, o (ii) morigerar la suba de tasas\/pivotear para evitar una posible propagaci\u00f3n de riesgo sist\u00e9mico. De momento, vemos con mayor probabilidad de ocurrencia una desaceleraci\u00f3n en el ritmo de suba de tasas y un claro cambio discursivo en (Jerome) Powell y los miembros del FOMC (Federal Open Markets Committee<\/em> o Comit\u00e9 de Operaciones de Mercado Abierto de la entidad), pero no necesariamente un pivot de 180\u00b0 a la brevedad cuando tanto la inflaci\u00f3n como el mercado laboral siguen indic\u00e1ndole a la Fed que los riesgos macro siguen latentes\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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