{"id":54892,"date":"2023-04-19T07:12:42","date_gmt":"2023-04-19T10:12:42","guid":{"rendered":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/?p=54892"},"modified":"2023-04-19T07:13:06","modified_gmt":"2023-04-19T10:13:06","slug":"sergio-massa-piensa-en-acelerar-la-intervencion-con-bonos-para-frenar-la-escalada-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/corrientesdetarde.com\/index.php\/nacionales\/sergio-massa-piensa-en-acelerar-la-intervencion-con-bonos-para-frenar-la-escalada-del-dolar\/","title":{"rendered":"Sergio Massa piensa en acelerar la intervenci\u00f3n con bonos para frenar la escalada del d\u00f3lar<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

El ministro de Econom\u00eda considera que la venta de t\u00edtulos dolarizados result\u00f3 insuficiente para contener la suba del tipo de cambio. Sin embargo, conf\u00eda en que, aplacados los rumores sobre su posible renuncia, el mercado podr\u00eda tranquilizarse<\/p>\n\n\n\n

Aunque la suba del d\u00f3lar en lo que va del a\u00f1o todav\u00eda es inferior a la de la inflaci\u00f3n, el fuerte aumento de los \u00faltimos d\u00edas aument\u00f3 el nerviosismo en los mercados y tambi\u00e9n dentro del Gobierno. El ministro de Econom\u00eda Sergio Massa se quejaba ayer de la lentitud para reaccionar ante una escalada cambiaria que iba ganando temperatura con el paso de las horas. En la jornada de hoy se sabr\u00e1 si aplacados los rumores sobre su posible renuncia alcanza para frenar la suba del tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

Poco puede hacer Massa a esta altura para domar la inflaci\u00f3n que en abril podr\u00eda volver a ubicarse por encima del 7%. Le fallaron todos los pron\u00f3sticos, sobre todo cuando se comprometi\u00f3 a bajar el \u00edndice de abril a menos de 4%. Ahora solo le queda jug\u00e1rsela para evitar que el d\u00f3lar se salga de control.<\/p>\n\n\n\n

La queja de Massa luego del cierre del mercado pas\u00f3 por el escaso volumen de intervenci\u00f3n oficial en el mercado de bonos. Seg\u00fan los datos que manejaban ayer en Econom\u00eda, la intervenci\u00f3n del Banco Central fue por el equivalente a USD 12 millones v\u00eda venta de Globales 2030. Pero ese volumen result\u00f3 claramente insuficiente, a juzgar por la suba que sufrieron los d\u00f3lares financieros durante toda la jornada.<\/p>\n\n\n\n

Por eso, se va a esperar a la apertura de hoy para evaluar los pasos a seguir. La orden es salir a intervenir con m\u00e1s a trav\u00e9s de la venta de t\u00edtulos dolarizados contra bonos en pesos para evitar subas tan fuertes del tipo de cambio. En solo tres jornadas h\u00e1biles el contado con liquidaci\u00f3n aument\u00f3 7% y el d\u00f3lar libre lo hizo cerca de 4,5%.<\/p>\n\n\n\n

En Econom\u00eda repiten que conservan un importante poder de fuego para evitar que el tipo de cambio sufra movimientos disruptivos. En otras palabras, que cuentan con los recursos necesarios para aplacar presiones del mercado sobre el precio del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s all\u00e1 de las intervenciones habituales a trav\u00e9s del mercado de bonos, tambi\u00e9n se aceleran los tiempos para la operaci\u00f3n anunciada hace casi un mes de canje de t\u00edtulos en d\u00f3lares en poder de organismos p\u00fablicos por bonos en pesos. Esto aumentar\u00eda todav\u00eda m\u00e1s la capacidad de intervenci\u00f3n del Central en el mercado. Seg\u00fan las estimaciones que hacen circular desde el ministerio de Econom\u00eda, los t\u00edtulos en d\u00f3lares que usar\u00edan para intervenir suman USD 35.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, todos son parches dentro de una situaci\u00f3n financiera y cambiaria extremadamente fr\u00e1gil. Por un lado, el Central casi se qued\u00f3 sin reservas y a duras penas empieza a recuperar algo por la introducci\u00f3n del d\u00f3lar agro, con un tipo de cambio de $ 300 para las exportaciones de soja y productos regionales.<\/p>\n\n\n\n

Pero al mismo tiempo tambi\u00e9n se acelera la emisi\u00f3n monetaria, que presiona sobre el d\u00f3lar y los precios. Por un lado viene creciendo el d\u00e9ficit fiscal y se calcula que este a\u00f1o el rojo primario se ubicar\u00e1 por arriba de 3% del PBI. Semejante agujero se tapa en parte con emisi\u00f3n de nueva deuda, pero tambi\u00e9n con emisi\u00f3n de pesos.<\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, tambi\u00e9n presiona el d\u00e9ficit cuasifiscal, generado por los altos intereses que debe pagar el Central por sus pasivos remunerados, como pases y Leliq. El propio d\u00f3lar campo tambi\u00e9n implica m\u00e1s expansi\u00f3n de dinero, ya que el BCRA compra d\u00f3lares \u201ccaros\u201d, a $ 300 y los vende al tipo de cambio oficial, de $ 220.<\/p>\n\n\n\n

El denominado \u201cPlan Llegar\u201d pende de un hilo, pero la apuesta del kirchnerismo es repetir el 2015. Cristina Kirchner entreg\u00f3 el Central sin reservas netas y con contratos vendidos de d\u00f3lar futuro por el equivalente a USD 15.000 millones. Sin embargo, logr\u00f3 entregar el poder sin sobresaltos, a tal punto que volvi\u00f3 al Gobierno cuatro a\u00f1os despu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

La inc\u00f3gnita que ahora resta develar es si Massa podr\u00e1 hacer lo mismo. Entregar una econom\u00eda endeble, en franca recesi\u00f3n y alta inflaci\u00f3n, pero sin una crisis cambiaria de mayores proporciones. Para lograrlo, seguramente precisar\u00e1 m\u00e1s cepo cambiario para cerrar los caminos que conducen al d\u00f3lar y ampliar la intervenci\u00f3n con bonos. Mientras tanto, el Gobierno seguir\u00e1 jugando con fuego, emitiendo m\u00e1s pesos para suavizar el impacto de la inflaci\u00f3n en planes sociales y jubilaciones, como tambi\u00e9n otorgando m\u00e1s cr\u00e9ditos subsidiados a empresas para atenuar la ca\u00edda de la actividad.<\/p>\n\n\n\n

En definitiva, todos los caminos conducen a mayores desequilibrios en los pr\u00f3ximos meses, que ser\u00e1n muy complejos de administrar para el gobierno que asuma el 10 de diciembre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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