El d\u00f3lar blue viene imparable esta semana y acumula una brecha con el tipo de cambio oficial de 152,8%, con un precio de $885 y que, en algunas provincias, lleg\u00f3 a los $900. En lo que va de la semana sube $85 y lleva 12 jornadas seguidas sin registrar movimientos bajistas. La gran pregunta del mercado, en el contexto electoral incierto, es si tendr\u00e1 techo o no, porque ya parece imparable la suba.<\/p>\n\n\n\n
La principal raz\u00f3n detr\u00e1s de esta din\u00e1mica, tal como plantea Gustavo Quintana, de PR Operadores de Cambio, es que “la tendencia a dolarizar se acent\u00faa en a\u00f1os electorales, como \u00e9ste, y sobre todo teniendo en cuenta que en esta ocasi\u00f3n se trata de una elecci\u00f3n presidencial”.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, tambi\u00e9n se suman una devaluaci\u00f3n post PASO, que gener\u00f3 una suba de todos los tipos de cambio paralelos, una inflaci\u00f3n que est\u00e1 en los dos d\u00edgitos desde agosto y la dificultad del Banco Central (BCRA) para sumar reservas, incluso a pesar de la vigencia del d\u00f3lar soja 4 para exportadores de granos, que apunta a incentivar las liquidaciones del sector, y la inyecci\u00f3n de fuertes flujos de pesos que hizo el Gobierno para paliar el efecto de este contexto inflacionario en los bolsillos de la gente.
Lo que viene pasando con el d\u00f3lar blue
As\u00ed, tal como apunta el economista Joel Lupieri, de Epyca Consultes, “estamos frente a una sumatoria de variables: de por s\u00ed la proximidad de las elecciones, as\u00ed como el cobro de los haberes, presiona naturalmente al alza la cotizaci\u00f3n de la divisa”. Seg\u00fan su visi\u00f3n, el l hecho de que la inflaci\u00f3n de septiembre ser\u00eda de las m\u00e1s altas del a\u00f1o generan un cocktail vol\u00e1til para el d\u00f3lar “libre” en un contexto en el que los argentinos buscan cobertura en ese activo contra la evoluci\u00f3n de precios y ante una eventual devaluaci\u00f3n post elecciones.
Eso, explica Quintana, impacta en la demanda de activos dolarizados, en el blue y en los otros mercados del d\u00f3lar paralelo, como el del Contado Con Liquidaci\u00f3n (CCL), que se ubic\u00f3 por encima de los $900 el mi\u00e9rcoles y hasta alcanz\u00f3 los $930 este jueves, aunque despu\u00e9s retrocedi\u00f3 hasta los $893,9, y este viernes retrocedi\u00f3 hasta los $875,6.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed, Quintan explica que “las presiones alcistas, combinadas con una retracci\u00f3n de la oferta, generan suba de la cotizaci\u00f3n” y, si bien este jueves se vio que el d\u00f3lar blue fren\u00f3 un poco, una fuente de la City sostiene que, “se debi\u00f3 a que, desde el Gobierno, llamaron a las mesas de dinero para que no vendan m\u00e1s”.<\/p>\n\n\n\n
Lo cierto es que la din\u00e1mica del CCL le marca el paso al blue tambi\u00e9n, aunque se rezag\u00f3 el informal ayer y hoy trata de alcanzarlo. En este contexto, sigue latente la gran pregunta de la City: hasta d\u00f3nde llegar\u00e1, que es lo mismo que pensar si tiene o no un techo.<\/p>\n\n\n\n
D\u00f3lar blue: \u00bftiene techo o no?
“No s\u00e9 si tiene techo, veremos si la semana que viene, cuando funcione a pleno el renovado plan de est\u00edmulo a las exportaciones, aumenta la oferta de d\u00f3lares financieros corrigiendo los niveles actuales”, arriesga Quintana a la hora de responder.<\/p>\n\n\n\n
Se refiere, en su respuesta, a la decisi\u00f3n del Gobierno de extender el d\u00f3lar soja 4 hasta las elecciones y de sumar al listado de sectores beneficiados por este tipo de cambio diferenciado para exportaciones al de los hidrocarburos, con foco en el \u00e1rea productiva de Vaca Muerta. Si despegan para la semana pr\u00f3xima garantizar\u00edan un ingreso a d\u00f3lares mayor a las reservas del BCRA, por un lado, y har\u00edan contrapeso a la suba del CCL porque prev\u00e9n un mecanismo de ingreso de liquidaciones (el 25% del total) por esa v\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, Quintana reconoce que “la situaci\u00f3n econ\u00f3mica en general no da mucho espacio para el optimismo, sobre todo, de cara a lo que vendr\u00e1”. As\u00ed, tal como apunta Lupieri, “es esperable que el d\u00f3lar siga al alza de cara a las semanas previas a las elecciones generales”.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, el economista Federico Glustein apunta que “no tiene techo el blue por ahora” y explica que esto se debe a que las expectativas no est\u00e1n ancladas. Sin embargo, comenta que una referencia en ese sentido puede ser el d\u00f3lar CCL.<\/p>\n\n\n\n
Para Glustein, el gran problema es que el aluvi\u00f3n de pesos que se volc\u00f3 hacia el mercado con las medidas de alivio y el desarme de plazos fijos y fondos comunes de inversi\u00f3n que se ve fue a comprar d\u00f3lares en todos los mercados del paralelo. “No fueron a instrumentos dolarizados y eso hizo recalentar las cotizaciones”, apunta.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed, explica que el gran problema que aparece es que, cuando hay una demanda de esta magnitud, que parece infinita, es muy dif\u00edcil cambiar las expectativas y ponerle un techo al d\u00f3lar blue. Anticipa que espera que “se va a mantener la suba, pero que no deber\u00eda superar al CCL”.<\/p>\n\n\n\n
Y, por otro lado, se\u00f1ala que el d\u00f3lar MEP, que est\u00e1 intervenido por el BCRA a\u00fan est\u00e1 bastante por debajo del CCL y un poco por encima del blue y que esa variable ayuda a tratar de evitar la escalada que se ve en el CCL y el blue. Explica, en ese sentido, que no cree “que tenga techo por ahora, pero s\u00ed, que el MEP puede ayudar a ponerle un tope, aunque las expectativas est\u00e1n muy recalentadas”.<\/p>\n\n\n\n
En consecuencia, seg\u00fan esos c\u00e1lculos, es muy probable que el d\u00f3lar blue no supere los $880 (o que se mantenga en el rango de los $880\/90) porque la cota superior se la pone el CCL, pero habr\u00e1 que estar atentos a la din\u00e1mica que adquiera ese tipo de cambio, que est\u00e1 muy sujeto a lo que pase con el MEP.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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